Behaviorisme et Finance Comportementale

Finance Comportementale : LE TREND FOLLOWING

Bill Dunn : un modèle comme gestionnaire de « trend follwing »  ou le  succès de la gestion tendancielle

Ce gestionnaire a réalisé 50% de rendement pendant que l’indice S&P a reculé de près de 25%. Une rendement en forte hausse en 2008 de 126 % pour l’un de ses fonds.

PLUS DE DETAILS EN SUIVANT :

 1,000$ investis avec Bill Dunn en 1974 vaudraient 382,000$ en 2009 comparé à 43,000$ avec le S&P 500. Un rendement composé de 18.7% par rapport à 11.45%. 

Bill Dunn est parmi les gestionnaires tendanciels « trend following » les plus expérimentés.

Voici sommairement sa philosophie de gestion : le rendement a été élevé mais peu régulier et non corrélé avec le marché boursier.

o   Il  a une formation scientifique et s’en sert pour gérer, en appliquant la rigueur acquise dans ce domaine

o   La volatilité est inhérente à un bon rendement

o   Il  transige surtout quand le marché est moins volatile, puisqu’il est plus difficile à déceler les tendances en forte   période de volatilité

o   Il n’hésite pas utilise la vente à découvert  sur les contrats à terme

o   Il ne facture pas d’honoraires fixes mais seulement des bonis sur la performance

o   Il coupe ses pertes

o   Il ne change jamais de stratégie

o   Ses bons résultats ne découlent pas de son jugement, puisqu’il est un quantitativiste.

o   Il conserve ses titres pour environ 3.75 ans

o   Les investisseurs comprennent peu la nature de la gestion tendancielle car ils sont régulièrement en état de panique, en ressortant  leurs placements juste avant qu’un changement de tendance ne s’amorce.

Source; Dunn Capital management /Trend following par Michael W Covel Page 32  à 42

William André Nadeau Gestionnaire canadien de portefeuille

BILLET PRECEDENT FINANCE COMPORTEMENTALE :  Finance Comportementale : Pourquoi les investisseurs sont-ils aussi créatifs pour faire des prévisions rapides? (cliquez sur le lien)

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