Indicateur des Marchés

Obligations d’Etats : Se méfier des Dettes des Gouvernements

Un vieil adage dit que comme les gouvernements ont le pouvoir de lever des impôts et des taxes, le risque qu’ils se trouvent en défaut de paiement est très faible.

 Pourtant, ce risque existe, et pas seulement dans les pays les plus démunis. Remember l’Émirat de Dubaï, symbole de la richesse illimitée des pétrodollars.

Cette mesure du risque gouvernementale a été compilée par la firme de Londres CMA DataVision en utilisant les prix sur les swap sur défaillance de crédit.

PLUS DE DETAILS EN SUIVANT :

 À la fin du mois de novembre, Dubaï a secoué les marchés. Étranglée par ses dettes, elle n’était plus en mesure d’honorer ses paiements. « Le marché a toujours la capacité de nous faire des surprises, philosophe Harold Scheer, président et chef des placements de la société de placement montréalaise Baker Gilmore. Dubaï a fait tellement de construction… », dit-il en évoquant le nombre phénoménal de grues qui meublaient le ciel de l’Émirat.
Il n’y a pas si longtemps, la Russie et l’Argentine avaient subi le même sort. L’Argentine figure d’ailleurs encore aujourd’hui dans le trio de tête du palmarès des pays ayant le plus de chance de ne pas être en mesure d’honorer ses dettes au cours des cinq prochaines années.

 Ainsi, l’Ukraine, le Vénézuéla et l’Argentine ont une probabilité de défaut supérieur à 47,2 %! Avant son infortune, le risque attribué à Dubaï s’élevait tout de même à 18,5 %.
Ces pays ne sont pas seuls à représenter un sérieux risque, car 24 d’entre eux se sont vu indiquer une probabilité de défaut supérieur à 10 %.
Avec seulement 1,3 %, la Norvège est le pays le plus sûr dans ce palmarès. Quant aux États-Unis, la probabilité de 1,8 % est certainement plus élevée que ce que nous aurions obtenu il y a quelques années

Source F AND I DEC09

The World’s Riskiest Sovereign Debt

Position Q4 Country 5 Year CPD (%) CMA Implied Rating 5 Year CDS Mid (bps) Previous Ranking
1 Venezuela 57.7 ccc 1265 3 (Down 2)
2 Ukraine 54.6 ccc 1344 1 (Up 1)
3 Argentina 49.1 ccc+ 1033 2 (Up 1)
4 Latvia 30.1 b+ 538 4 (No Change)
5 Iceland 25.4 bb- 538 5 (No Change)
6 Dubai 25.1 b+ 422.8 8 (Down 2)
7 Lithuania 19.3 bb- 316.8 6 (Up1)
8 Greece 17.4 bb 220 New Entry
9 Romania 17.2 bb 276.3 New Entry
10 Lebanon 17 bb 269.6 9 (Up 1)

 

The World’s Safest Sovereign Debt

Position Q4 Country 5 Year CPD (%) CMA Implied Rating 5 Year CDS Mid (bps) Previous Ranking
1 Norway 1.4 aaa 15.6 1 (No Change)
2 Germany 1.9 aaa 22 4 (Up 2)
3 Finland 2.1 aaa 24.5 2 (Down 1)
4 France 2.2 aaa 26 5 (Up 1)
5 Netherlands 2.5 aaa 29.5 6 (Up 1)
6 Denmark 2.6 aaa 30.5 8 (Up 2)
7 USA 2.9 aaa 34 3 (Down 4)
8 Australia 3.2 aaa 38.1 7 (Down 1)
9 Belgium 3.8 aa+ 45.3 9 (No Change)
10 Switzerland 3.9 aa+ 45.7 New Entry

 

 LE LIEN VERS LA DERNIERE ANALYSE DU RISQUE DE CMA VISION : http://www.cmavision.com/images/uploads/docs/CMA_Global_Sovereign_Credit_Risk_Report_Q4_2009.pdf (cliquez sur le lien)

EN COMPLEMENTS :

Tableau d’évaluation des risques liés à l’endettement public Zone Euro et Etats-Unis (cliquez sur le lien)

Commentaire : De très dangereux déficits publics… (cliquez sur le lien)

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