20% des hedge funds ont battu le marché pendant la crise
20% des hedge funds ont battu le marché pendant la crise
20% des hedge funds ont battu le marché pendant la crise, selon une étude de l’Université de Genève Deux chercheurs de Genève ont étudié les performances des fonds alternatifs. Les résultats en 2008 sont meilleurs qu’attendu
2008, année noire pour les hedge funds? Censés produire des performances absolues – c’est-à-dire indépendamment de l’orientation des marchés actions – les fonds alternatifs avaient été critiqués, la plupart des stratégies ayant produit leur pire rendement depuis 1997. Les travaux1 de deux chercheurs genevois nuancent pourtant ce verdict. Olivier Scaillet, professeur à l’Institut de recherche en finance (GFRI) de l’Université de Genève et au Swiss Finance Institute, et Gilles Criton, doctorant et analyste quantitatif sur les hedge funds chez Lombard Odier, viennent de mettre à jour une étude qu’ils avaient déjà publiée avec les performances réalisées lors de la dernière crise financière.
La première partie du travail, qui passait au crible 10 000 hedge funds, observait le comportement de ces acteurs en période normale et pendant la crise de 2008, de LTCM en 1998 et l’éclatement de la bulle Internet. Grâce à une méthodologie spécifique se basant sur huit facteurs dont le S&P 500, mais également d’autres éléments afin de prendre en compte le risque pris par les fonds, elle révélait que la proportion de gérants capables de produire de l’«alpha» – le rendement supplémentaire propre au talent de l’investisseur – était largement supérieure à ceux actifs dans les fonds traditionnels. Alors que l’on n’en trouve qu’un sur cent dans cette catégorie, la proportion pouvait atteindre jusqu’à 20% chez les spécialistes de la gestion alternative, suivant la stratégie choisie.
Structure de frais identique
Les chercheurs se sont ensuite penchés sur la période allant de mars 2007 à mars 2010. Ils s’attendaient à une chute nette de la proportion de gérants ayant battu le marché. En réalité, l’univers s’est considérablement réduit, de nombreux fonds ayant fait les frais des turbulences sur les marchés, mais «le nombre de gérants talentueux change peu par rapport aux années précédentes», souligne Gilles Criton. A l’exception des véhicules spécialisés dans les actions long/short (qui incluent des positions longues et des ventes à découvert), où 12,4% des gérants battent le marché, toutes les autres stratégies en comptent plus de 20% (voir tableau) après déduction des frais. «Cela montre que certains fonds sont capables de produire des rendements supérieurs même dans les pires conditions de marché», poursuit-il. En revanche, les experts notent un changement de taille: «Un grand nombre de gérants qui ne produisaient pas d’alpha perdent désormais de l’argent.» Leur part fluctue entre 40% et 75% suivant les stratégies. «Cette proportion importante dans toutes les catégories montre que la crise a été globale», ajoute Olivier Scaillet. La part des acteurs qui imitent seulement la tendance du marché a donc fondu, atteignant entre 12% et 28%.
Autre observation, la structure des frais – généralement 2% de commission de gestion et 20% de surperformance – a peu changé, alors que «c’est souvent ce qui grève la performance du fonds», poursuivent les chercheurs.
1. «Time-Varying Analysis in Risk and Hedge Fund Performance: How Forecast Ability Increases Estimated Alpha», G. Criton et O. Scaillet.
Par Mathilde Farine/le temps oct11
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31/10/2011 - Publié par The Wolf | Hedge Funds, Private Equity..., Le Temps, Marchés Financiers et Boursiers Actions, OPCVM et Gestion Collective
3 Commentaires »
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Bourse et Finance sur fond de textes, grogs et patates chaudes….
CONTACTS Email : LGAROULOUP@AOL.COMNouveau blog , nouvelle année, nouveau cycle ,nouvelle action…croix de bois, croix de fer, si nous mentons, nous allons en enfer…le regard est hagard mais l’écriture aussi…courte et acérée et souvent trop alambiquée, pressée par le temps, empressée d’embrasser l’actualité économique et financière…orthographe approximative….pensée sms pour une mise en lumière, un simple coup de projecteur sur un théâtre d’ombres financières témoins de nos passions et de nos désirs les plus obscurs…magnéto Serge et bienvenue donc à bord du radeau médusé: Capitaine "Devil"Virtual Lupus est à la barre du 1er site garanti 100% porno financier…parce qu’ici si on ne vous cache rien, on ne vous dit parfois, pas grand chose non plus….enfin en apparence….seulement en apparence…
le blog a lupus…un regard hagard sur l’écocomics et ses finances….
« Depuis que le Président Nixon a rompu le lien final entre le dollar et l’or, aucune monnaie majeure pour la première fois dans l’histoire n’a de connexion avec une commodity ». Milton Friedman, 1991.
« Il n’y a pas de moyen plus subtil et plus sûr de détruire les bases de la société que de débaucher la monnaie ». John Maynard Keynes,1920.
« Le papier monnaie sans ancrage s’est régulièrement avéré une malédiction pour le pays qui l’a employé ». Irving Fisher, 1921.
« Il y a de bonnes raisons de croire que la nature de la monnaie n’est pas vraiment comprise ». John Law, 1720.
« Nous pensons que si vous sapez les bases de la monnaie, vous sapez aussi les bases de l’économie. La difficulté est de définir quelle est la part de la structure de liquidités qui correspond à de la vraie monnaie » ; « la monnaie, je ne sais plus très bien ce que c’est ». Alan Greenspan, 2000.
« La liquidité, l’abondance monétaire, c’est quand on croit que l’on va vendre plus cher que l’on a acheté ». D. Kohn, 2003.
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"Le sexe, la drogue et le rock and roll sont au jeune fou ce que les textes, le grog et les patates chaudes sont au vieux Sage"
" Mieux vaut une fin terrifiante qu’une terreur sans fin "
"Vous ne pouvez pas donner la force au faible en affaiblissant le fort… Vous ne pouvez pas aider le pauvre en ruinant le riche"
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« L’Ultraliberalisme et le Néokeynésianisme sont les deux faces d’une même pièce : Une sorte d’immense farce tragico-comique »
BRUNO BERTEZ
"Le Pouvoir et les richesses, à l'échelle de l'histoire passent toujours de ceux qui y ont titre à ceux qui y ont droit et le droit c'est le droit du plus fort"
« La valeur de l'or n'est pas liée a la tradition c'est plus fondamental que cela
L'or fait partie des archétypes qui constituent l'esprit humain au sens de Carl Jung et des alchimistes L'or est un symbole et c'est pour cela qu il est éternel
L'éternité du métal ne réside pas dans sa matière mais dans son caractère symbolique ancré dans l'âme humaine il est éternel et universel dans l'esprit humain
Mais pour comprendre cela il faudrait que Bernanke ait une culture !
L'or , le soleil, l'arbre , l'eau etc sont non pas des réalités concrètes mais des réalites symboliques qui peuplent et constituent le fond de la psyché partout et de tous les temps ! »« Bernanke et Geithner veulent ce qu’ils appellent « un dollar fort ». Mais dans leur pensée et dans leur conception, un dollar fort ce n’est pas comme on le croit un dollar cher. C’est un dollar qui impose sa loi, c’est un dollar que l’on force à accepter, un dollar que l’on continue de stocker. Bref, un dollar qui, négativement, faute d’alternative et à la faveur de la puissance militaire, continue de bénéficier de son rôle de monnaie impériale, de safe-haven. Ils veulent un dollar à la fois faible en prix mais en même temps roi ».
”Les gens, y compris les économistes ont du mal à considérer et à comprendre que les états souverains sont des agents économiques comme les autres; soumis aux mêmes lois de la valeur , de la rareté et de la comptabilité; simplement ils sont plus gros que les autres et se sont octroyé le droit de tricher”
“Dans les temps anciens, les Banquiers prêtaient aux Rois, aux Souverains. Incapables de se modérer, les Souverains se su rendettaient et se mettaient en situation de défaut de paiement. C’est alors que les Banquiers faisaient pression sur le Roi, lui dictait sa politique fiscale. Placés sous tutelle, les Souverains pressuraient le peuple pour honorer les créances des Banquiers. Les Banques Centrales ont été créées pour aider les Banquiers à faire le plein de leur créances en ajoutant à l’impôt visible , l’inflation tax invisible. Quand la Banque Centrale octroie de l’argent à un Banquier, elle dilue l’argent qui se trouve dans les mains des citoyens. L’histoire de la Great Experiment de John Law, n’est rien d’autres que celle là, poussée à sa plus extrême limite, c’est le modèle de la Great experiment de Greenspan, puis Bernanke; la bulle de la Compagnie du Mississipi est l’ancêtre de toutes les bulles car elle a été soufflée volontairement, cyniquement ».
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le blog a lupus…un regard hagard sur l'écocomics et ses finances….Thème : Personnalisé Andreas04 par Andreas Viklund. Propulsé par WordPress.com.








































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Si je compte bien (j’essaye fort entéca !) si 20% ont battu le marché,
ça voudrait donc dire que 80% ont été battu par les indices ?
De plus, ils ont "pompés" un 2% ou plus ?
Considérant la chose, à 1 chance sur 5 de gagner,
mais en étant certain que ça coûtera 2%, PAR AN voire plus ?
JE ME DEMANDE OÙ (QUI) SONT LES TRUFFES QUI CONTINUENT À PAYER POUR ÇA ?
Bon, je vous pardonne va. Mais NE RECOMMENCEZ PAS SIOU PLAIT !
ARGHHHHHHHHHHHH ! A.C
C’est comme avec les restaurants il s’agit de connaitre les bonnes adresses et les bons cuitauds
[...] 20% des hedge funds ont battu le marché pendant la crise 20% des hedge funds ont battu le marché pendant la crise, selon une étude de l'Université de Genève Deux chercheurs de Genève ont étudié les performances des fonds alternatifs. Les résultats en 2008 sont meilleurs qu' … Source: leblogalupus.com [...]
Ping par 20% des hedge funds ont battu le marché pendant la crise | Gestion alternative UCITS III | Scoop.it | 05/11/2011 |