Théorie de l’engagement stratégique ou quand la théorie des "gueux" s’apparente à de la manipulation
Théorie de l’engagement stratégique ou quand la théorie des "gueux" s’apparente à de la manipulation
Présenter l’euro comme un processus irréversible permet de maintenir une pression plus forte sur les pays périphériques et leurs populations.

Depuis la fin des années1970, la théorie des jeux s’est répandue dans les milieux universitaires, ce qui a conduit les macroéconomistes à insister sur la notion d’engagement – une stratégie qui limite le degré de liberté des décideurs politiques, ceci pour améliorer les résultats économiques à long terme. Cela paraît contre-intuitif: comment moins de quelque chose peut-il conduire à une amélioration?
Même si elle n’est pas historiquement exacte, la légende de Hernan Cortés est l’un des meilleurs exemples d’engagement stratégique. Voulant conquérir le Mexique, il décida de brûler les navires sur lesquels il était venu d’Espagne avec son armée. A première vue cet acte parait insensé : pourquoi détruire volontairement le seul moyen de se sauver en cas de défaite ? Cortés aurait expliqué qu’il a fait cela pour motiver ses troupes. Sans fuite possible, les soldats étaient encore plus motivés pour l’emporter. Alexandre le Grand aurait fait quelque chose d’analogue lors de la conquête de la Perse.
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L’acte II de la tragédie grecque par Luigi Zingales
L’acte II de la tragédie grecque par Luigi Zingales
L’imposition de pertes «volontaires» aux créanciers privés n’est que la fin du premier acte.
A première vue, l’arrangement «volontaire» avec les créanciers privés de la Grèce peut paraître un succès certain. La dette publique grecque a été réduite de plus 100 milliards d’euros (106 milliards exactement). Les partenaires européens de la Grèce lui ont octroyé un nouveau prêt de 130 milliards d’euros, ce qui a évité une faillite généralisée des banques grecques et permis au gouvernement de payer les fonctionnaires.

La réalité est toutefois bien plus sombre que ne le laisse entendre le prétendu succès de ce dernier plan de sauvetage de la Grèce. Même avec le dernier prêt, la dette du pays atteint toujours 120 pour cent de son PIB. Avec une baisse anticipée de 7 pour cent du PIB cette année et un déficit persistant, le ratio de la dette devrait dépasser 130 pour cent du PIB avant de se stabiliser à 120 pour cent en 2020.
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La finance corrompue jusqu’à la moelle? par Luigi Zingales
La finance corrompue jusqu’à la moelle? par Luigi Zingales

Professeur d’économie d’entreprise et de finance à la Graduate School of Business (GSB) de l’université de Chicago. Luigi Zingales est également coauteur avec Raghuram G. Rajan d’un livre intitulé "Saving Capitalism from the Capitalists".
Peut-être croyez-vous que l’image du monde financier américain ne peut être plus mauvaise qu’elle ne l’est maintenant. Pourtant on n’a sans doute pas encore atteint le fond, car le procès pour délit d’initié de Raj Rajaratnam , un milliardaire gérant d’un fonds spéculatif, a débuté. Il va probablement être l’occasion d’un aperçu corsé de la corruption du monde financier…
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Prime et risque : quelle relation ? par Luigi Zingales
Prime et risque : quelle relation ? par Luigi Zingales
Lors de sa session de juillet, le Parlement européen a adopté la réglementation la plus sévère du monde concernant les primes versées aux banquiers, ceci dans le but de limiter les risques que prennent les institutions financières.
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Banquer sur le FMI par Luigi Zingales
Banquer sur le FMI par Luigi Zingales
Le plus gros cauchemar qui menace l’économie mondiale est l’insolvabilité d’une grande banque internationale. Que se soit du à un défaut souverain ou aux lourdes pertes accumulées grâce à des règles comptables complaisantes, l’insolvabilité d’une grande banque (surtout une banque européenne) est à envisager. Même si une telle probabilité est faible, la crise financière de 2008 est la preuve que certains évènements rares arrivent malgré tout.
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Luigi Zingales : Finance / il ne faut pas interdire les CDS
Finance : il ne faut pas interdire les CDS
La SEC, le gendarme de la Bourse américain, vient de porter plainte contre Goldman Sachs pour fraude liée à un défaut d’information sur des dettes obligataires, les CDO (collateralized debt obligation) qu’elle vendait à ses clients. La justice jugera de la légalité du comportement de Goldman Sachs, mais cet épisode a conforté l’opinion publique dans son rejet des CDS (credit default swaps) – des instruments permettant de s’assurer contre le risque de défaillance d’un crédit – car ils sont utilisés pour parier contre les CDO.
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