Le secret de la réussite Financière en Suisse tient a la fois du fait d’avoir la meilleure Banque Centrale au monde mais aussi si l’on exclu les cas UBS et CREDIT SUISSE les Banques les mieux gérées….C’est dans l’une d’entre elle, BORDIER, qu’officie le sémillant Michel Juvet  fin  analyste et stratège et qui tout comme Patrick en connait un rayon sur la musica des marchés…Pour avoir suivi ses prévisions a la semaine depuis maintenant des années, je dois avouer qu’il est vraiment bon le bougre sous des allures tranquilles et mesurées….Alors si comme moi vous en avez assez des Roubignoleries Pritchardesques Krugmanisées et surmédiatisées a outrance, jetez un œil et une oreille attentive de temps a autre  a ce que raconte Michel Juvet ne vous semblera pas dénué d’intérêt….3eme billet d’une série qui lui est consacrée…

Michel Juvet et les pousses vertes…

Ce ne sont pas encore des pousses vertes, mais les racines sont déjà moins blanches, ce qui confirme que l’on se rapproche de la surface du sol», résume Michel Juvet. Baissier en 2007 lorsque l’humeur était à l’achat, converti haussier cet hiver, le stratège de la banque Bordier croit dans la solidité et la durabilité de la reprise boursière. «Le point le plus bas a été atteint le 9 mars. On ne le retrouvera pas», argumente-t-il. Il est rejoint, notamment, par Janwillem Acket, son collègue suisse  de Julius Bär. 

LA SUITE :

Un rebond similaire à 2003?

les deux stratèges  bancaires suisses privilégient un scénario similaire à celui de 2003, qui a vu la sortie de la crise de la bulle internet. Retournés à la mi-mars de cette année-là, les marchés s’étaient engagés dans un scepticisme global dans une hausse qui n’a pris fin qu’à l’été 2007. «Il y a eu des corrections», argumente Michel Juvet, «mais aucune d’entre elles n’avait dépassé une amplitude de 7%.»

Les signaux avancés permettent de penser que la reprise économique pourrait arriver plus tôt que prévu. Les entreprises qui ont abaissé leur seuil de rentabilité en se restructurant et qui ont survécu à la disparition des concurrents profiteront également plus rapidement de l’amélioration conjoncturelle( ndlr : destruction –création schumpeterienne). Aux USA, le Trésor fait le pari que la reprise économique réglera les problèmes bancaires. Les banques ont 6 mois pour lever les fonds propres requis, mais si des bénéfi ces plus importants que prévu par le stress test devaient apparaître, les recapitalisations pourraient être abandonnées…. Autant dire que les banques tenteront par tous les moyens de publier dans les 2 prochains trimestres les meilleurs résultats possibles ! A court terme le marché semble surchauffé, mais les liquidités qui veulent s’investir restent énormes ; les corrections deviennent donc des occasions d’achat…

source : Bordier mai 2009

ET EN COMPLEMENT UN PEU D’HUMOUR A LA MODE JUVET :

«C’est quoi c’te banque?»

A la fin 2008, son capital­actions n’était que de 25 millions de francs, mais elle comptait 2188 actionnaires privés, qui représentaient 38% des actions enregistrées. Autant dire que l’actionnariat privé y est multiple et diversifié. A l’exception d’un cas unique, Fritz, citoyen allemand, qui détenait à lui tout seul 4,8% du capital, ce qui en faisait le troisième actionnaire, derrière deux collectivités publiques…

Cotée depuis de nombreuses années à la bourse suisse, elle fut longtemps considérée comme une quasi-obligation à taux fixe. Certes, elle fut peu sensible aux aléas boursiers, mais sa performance à long terme n’a pas brillé: de 1982 à 1999, alors que l’indice de la bourse suisse était multiplié par 10, son cours progressait d’à peine 10%. Bref, une valeur défensive quand tout va mal, mais une non-valeur quand tout va bien.

Pourtant, depuis le 16 octobre 2008, tout a basculé. Son cours a brutalement chuté: –35%. Et depuis début mars, pas de rebond, pas de doublement des cours, comme sur n’importe quelle autre action bancaire cotée… Pourtant, les actionnaires restent de marbre, tablant probablement sur… mais sur quoi au fond?

Car quelle est donc cette action bancaire cotée qui ne semble plus répondre à son comportement historique? Ne vous méprenez pas: pour une fois il ne s’agit pas d’UBS, mais… de notre Banque nationale suisse! Quoique… enfin… si l’action de la BNS se comporte si mal, depuis le 16 octobre 2008, c’est justement depuis qu’elle a repris les actifs pourris du bilan d’UBS. La bourse a donc été logique: l’action UBS se remet lentement, alors que l’action BNS, elle, reste plombée par le poids des actifs toxiques d’UBS. L’idée suisse pour sauver UBS était donc une bonne idée et aussi valable que les plans européens ou américains. Mais dorénavant, pour les actionnaires de la BNS, l’expression «mais c’est quoi c’te banque?» semble adéquate. Le bilan de la BNS ressemble un peu à celui d’une banque d’investissement. Les effets de levier sur les fonds propres sont présents, les actifs sont fortement liés à l’immobilier américain, et sa politique de change pour faire baisser le franc l’expose à des pertes ou des gains de changes de plus en plus importants… On ne peut reprocher à la BNS son énergie pour sauver à la fois le système bancaire suisse et l’industrie d’exportation. N’empêche, l’action BNS s’est transformée en un titre spéculatif indexé sur la résolution de la crise financière.

Bon sang! Que les Fritz, les Jean ou les John doivent regretter de ne pouvoir investir dans leur BCE ou Réserve fédérale, encore plus spéculatives!

* Bordier & Cie.MAI 2009

ET TOUJOURS D’ACTUALITE :

http://leblogalupus.com/2009/03/25/michel-juvet-ni-todd-ni-attali/