Michel Juvet : Commentaire hebdo de Marché

 Michel Juvet : Commentaire hebdo de Marché 

  L’Union européenne (UE) et la BCE ont pris au moins deux décisions très favorables aux marchés : la garantie interétatique entre Etats membres en difficulté et l’achat de dettes publiques européennes par la BCE signifient que les risques de défaut par Etat sont désormais presque nuls et sont reportés sur l’UE.

PLUS DE JUVET EN SUIVANT :

 Ce plan doit faire baisser les spreads obligataires des pays les plus endettés et par conséquent faire monter les évaluations. Les marchés peuvent désormais regarder les nouvelles positives : croissance mondiale intacte, évaluations européennes basses, sentiment bullish européen inexistant. Il faut être dans les marchés. Les marchés émergents touchés par contagion sont revenus sur des niveaux attrayants également. Attention à la Livre anglaise qui ne bénéficie pas du plan européen…

Rappel :  le plan coordonné par les autorités européennes et le FMI pour aider ce pays aboutit à protéger les détenteurs des dettes plutôt que de restructurer la dette, de réduire la valeur des créances ou d’alléger le fardeau. Le plan Europe-FMI prévoit un déversement gigantesque de liquidités qui permettra à la Grèce de payer entre autres… les intérêts sur ses dettes et de rembourser ses créanciers.

Source bordier 10/5/10

BILLET PRECEDENT :  Michel Juvet : Le plan de sauvetage grec est bon… pour les créanciers (cliquez sur le lien)

  Commentaire du Wolf  : Si les marchés étaient abandonnés à leur triste sort, la Grèce ferait défaut et le système bancaire européen avec , mais des garde-fous existent, les mêmes qui évitèrent au marché américain de s’effondrer sous le poids des subprimes.

Les enjeux sont  donc  trop importants:

_ le danger pour le projet de monnaie unique

_ la réciprocité et l’ampleur des dettes détenues par les pays membres de l’UE (20% chacune de la dette espagnole pour la France et l’Allemagne, 36% de la dette italienne pour la France, etc)

_ l’exposition à la fois des banques et des compagnies d’assurance à la dette» méridionale «

_ les conséquences d’une défaillance de l’euro sur l’ensemble du système financier mondial.