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Marchés : Des valorisations absurdes de la plupart des actifs par rapport à la réalité économique en berne par Pierre Leconte
La politique monétaire ultra laxiste des principales banques centrales (la Federal Reserve US en particulier) et la politique économique ultra keynésienne de la plupart des Etats ont abouti à créer artificiellement des valorisations absurdes de la plupart des actions et des obligations par rapport à la réalité économique en berne qui vont nécessairement se dégonfler soit au moyen d’un vrai krach soit, plus probablement, au moyen d’implosions successives de ces actifs surévalués. Rester actuellement le plus possible à l’écart de ces marchés est affaire de bon sens.
En outre, les dirigeants européens n’étant toujours pas parvenus à une entente réelle quant au traitement des cas grec, espagnol, portugais, italien, etc., et la BCE de Draghi étant étrangement silencieuse quant à son supposé programme d’achats “illimités” des obligations émises par les Etats précités (n’était-ce qu’un grand bluff?), il est probable que l’euro/dollar US va entamer une brève mais nette correction à la baisse qui aura pour effet d’aggraver la chute des marchés d’actions à court terme.
Pour ce qui concerne l’or et l’argent-métal, nous avons commencé (d’abord pour notre Fonds) et continueront (pour nos comptes-clients ensuite) de reprendre progressivement des positions longues en les achetant en échelle de baisse (scale down) de façon à nous retrouver à la veille de l’élection présidentielle US du 6 novembre avec une exposition à la hausse entièrement reconstituée, puisque nous pensons que c’est (hélas pour les USA et l’Occident) Obama qui sera réélu.
C’est alors que le dollar US replongera et que les métaux remonteront fortement. Parce qu’avec Obama les déficits US poursuivront leur hausse inexorable vers le chaos du “fiscal cliff” (avec à la clef une forte dégradation de la note US par les agences de notation) pendant que Bernanke continuera à sévir à la tête de la FED en imprimant de la fausse monnaie à l’infini, alors qu’avec Romney un point final serait mis aux dépenses publiques incontrôlées et au Quantitative Easing Forever, Bernanke devant quitter son poste ou s’abstenir de continuer ses expérimentions monétaires conduisant à l’inflation. La question de l’élection US, des programmes des deux candidats, et de ses conséquences sera traitée lors de notre prochain commentaire du 26 ou du 27 octobre. En attendant, nous conseillons la lecture du dernier et excellent livre du professeur André Kaspi intitulé “Barack Obama, la grande désillusion” (éditions Plon, 19 euros).
A LIRE :
http://www.moneynews.com/StreetTalk/Hulbert-1987-stock-crash/2012/10/18/id/460511
Remarque complémentaire : L’or exprimé en dollars US a tenu son support vers 1.715. S’il venait à le casser, ce qui n’est pas notre scénario privilégié sauf krach boursier des marchés d’actions, son niveau maximal de baisse pourrait être vers 1.650, avant de puissamment repartir à la hausse en novembre. Idem pour l’argent-métal qui a tenu son support vers 32 mais, en extrême, pourrait aller vers 30,50 avant de puissamment repartir à la hausse en novembre. La baisse actuelle des métaux ne doit pas être vue comme une évolution négative, mais comme une opportunité d’en acheter à meilleur prix dans une vue à moyen terme.
SOURCE ET REMERCIEMENTS : FORUM MONETAIRE DE GENEVE
http://www.forum-monetaire.com/?p=6946
Catégories :Commentaire de Marché, Etats-Unis, Europe, Gold et Métaux Précieux, Indicateur des Marchés, Inflation, inflation importée, monétarisation de la dette, L'Etat dans tous ses états, ses impots et Nous, l'hérésie keynésienne, Le Graphique du Jour, Marché Obligataire, Marchés Financiers et Boursiers Actions, Mon Banquier est Central, Monétarisme
– Obama en Président ré-élu,
– Bernanke en faux-monnayeur,
2 idées reçues fort répandues, mais peu étayées si on analyse.
Assez d’accord en revanche sur les marchés actions, et sur les métaux (merci pour le scénario et le timing qui semblent fort cohérents), bien qu’à pondérer quant aux niveaux.
En tant que lecteur assidu et convaincu du « Forum monétaire de Genève » et des livres de Pierre Leconte, c’est avec grand intérêt que je note le scénario et le timing concernant l’achat de métaux… mais à pondérer donc sur les fluctuations.
Sur l’analyse des valorisations, je vois les choses autrement :
– La prise de conscience du Ponzi généralisé a tué la confiance,
– Le trafic mondial de fret a été divisé par 9 depuis son plus haut, mais il redémarre lentement,
– Une violente déflation menaçait,
– La déflation violente qui menaçait (causée par une désertification industrielle des pays riches et une allocation anarchique et déséquilibrée), a été évitée par les QE et twists (idem intervention peu orthodoxe de Mario à la BCE) qui, de fait, n’ont pas été sans effet…
– La FED a fait et fait du QE et pousse la BCE à faire de même,
– Il n’y a pas création de monnaie, pas de planche à billétisation,
– Il y a plusieurs trillions de dollars qui cherchent à s’investir (fruits d’une mauvaise allocation, du vol pendant 30 ans de la classe moyenne occidentale et du prolétariat asiatique),
– Les déficits US sont peu dangereux car l’ensemble des dettes des banques US ne représente « que » 66% du PIB des USA… Quand l’ensemble des dettes des banques françaises représente 350% du PIB de la France !
– Les journaux français sont aveuglés par leur idéologie collectiviste et taisent ou ignorent que le PIB US est en croissance,
– Kaspi est amusant quand il s’inquiète d’un chômage à 8% aux USA quand il est à plus de 10% de façon chronique en France,
– Kaspi fait une simili-pseudo analyse, je cite : « Obame (…) on ne peut pas dire qu’il ait réussi, on ne peut pas dire qu’il ait complètement échoué non plus » (SIC!),
– A court terme, les actions baisseront oui, mais de manière pondérée,
– A court terme, les métaux monteront, oui, mais de manière pondérée,
– Il n’y aura ni hyper inflation ni hyper déflation,
– Il n’y a jamais eu de crise de liquidités, mais crise de vélocité, oui,
– Le risque est en Europe, pas au Japon, pas aux US,
– On prend pour 10 ans de croissance molle dans le monde (et négative dans certains pays du sud de l’Europe).
Houla
Votre cas n’est pas désespéré, mais une cure de lecture de ce blog est absolument nécessaire, en particulier les
éditos de B Bertez.
Comme à l’accoutumée je vous recommande la lecture de ces textes de Pierre Leconte .
Je me joins à à lui pour recommander le livre de Kaspi.
Bonne lecture .