Art de la guerre monétaire et économique

L’Amérique confrontée à un Tsunami de Faillites : des milliers d’entreprises en défaut de paiement… Très Grave Crise dans l’immobilier commercial

L’Amérique confrontée à un Tsunami de Faillites : des milliers d’entreprises en défaut de paiement… Très Grave Crise dans l’immobilier commercial

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Il y a deux semaines, lorsque nous avions montré l’étrange corrélation entre les défauts de paiement et le taux de chômage, nous avions anticipé que le nombre d’entreprises qui déposeraient le bilan aux Etats-Unis allait se multiplier de manière considérable. Tout ce qui manquait était un catalyseur…

et selon Bloomberg, ce catalyseur est arrivé au cours de la semaine dernière, alors que les propriétaires de commerces de détail ont envoyé des milliers d’avis de défaut de paiement aux locataires, qui ces derniers, ont connu un effondrement de leur clientèle, des ventes et des flux de trésorerie dus à la pandémie de Covid-19, et sont tout simplement dans l’incapacité de rembourser leurs dettes.Selon Bloomberg, les restaurants, les grands magasins, les marchands de vêtements et les chaînes spécialisées ont reçu les avis des propriétaires – dont ces derniers sont restés jusqu’à trois mois sans recevoir de loyer. « Les lettres de défaut des propriétaires se multiplient de plus enplus », a déclaré Andy Graiser, coprésident de la société immobilière commerciale A&G Real Estate Partners. « Cela a créé une véritable angoisse sur le marché » La pression des avis de défaut de paiement et des actions qui ont suivi comme la fermeture de magasins ou la réalisation de baux a été cité dans les faillites de Modell’s Sporting Goods and Stage Stores Inc. De nombreuses chaînes ont cessé de payer leur loyer après que la pandémie ait fait fermer la plupart des magasins américains, qui ont essayer de tenir le plus longtemps possible grâce à un peu de trésorerie avant que les propriétaires ne leur demandent le paiement du loyer. Les enjeux sont énormes et les propriétaires souffrent également. Un loyer estimé à 7,4 milliards de dollars pour le mois d’avril n’a pas été payé, soit environ 45% de ce qui est dû, selon une analyse récente de CoStar Group, qui a également constaté que seulement un quart des paiements de loyers attendus avaient été reçus par les propriétaires.

« Si les propriétaires ne font pas une sorte de pause concernant les loyers, vous allez être témoins de bien plus de faillites. » La question est alors de savoir qui va renflouer les propriétaires et si leurs créanciers seront tout aussi généreux en acceptant une période blanche. Cela dit, la réception d’un avis de défaut ne signifie pas nécessairement qu’un détaillant va être relancé de sitôt, d’autant plus qu’il n’y a personne à l’affût dans l’immobilier : certains propriétaires envoient simplement des lettres afin d’essayer de faire valoir leurs droits tout en discutant de la situation avec leurs locataires et pour s’assurer qu’ils soient payés et ce même une fois que le tsunami commencera à ravager ce secteur de l’immobilier.

L’une de ces sociétés, Simon Porperty Group Inc., affirme être en négociations actives avec les commerçants de ses centres commerciaux et tenir compte de la situation financière de leurs locataires. « L’essentiel, c’est que nous avons un contrat et que nous nous attendons à être payés », a déclaré le PDG David Simon lors de l’appel aux résultats du 11 mai. « Les propriétaires ont en effet un contrat légal » a déclaré Vince Tibone, analyste principal chez green Street Advisors. « Cependant, d’un point de vue technique, beaucoup de ces détaillants sont au bord de la faillite et ne peuvent pas payer pour le moment. » Cependant, comme indiqué ci-dessus, les propriétaires sont bien sûrs toujours bloqués en raison de leurs différents engagements financiers – y compris les dettes bancaires qu’ils devraient payer. Jeudi, nous avons signalé que les centres commerciaux américains traversaient une crise qui avait commencé en janvier alors que espaces libres atteignaient de nouveaux records.

Et plutôt vendredi, nous avons rapporté que les détaillants américains ont représenté la majeure partie des défaut en pourcentage au cours des deux derniers mois, car ils ont été contraints de fermer temporairement les magasins pour contenir la pandémie de Covid-19.

Les détaillants Neiman Marcus Group J.Crew et JP Penney ont déjà déposé un dossier de mise en faillite aux Etats-Unis ce mois-ci. Mais la véritable vague de faillite a bien commencé depuis déjà des semaines et des courriers de notifications de défaut de paiement s’enchaînent à un rythme effrayant.

Les lettres ont commencé à arriver en mars et au début du mois d’avril, « mais le taux de ces avis a significativement augmenté fin avril et au début du mois de mai », a déclaré Stage Stores. Certains propriétaires ont commencé à sanctionner l’entreprise « et ont menacé d’expulser les débiteurs et de disposer de l’inventaire du magasin ». La société a également déclaré que répondre et gérer ces avis de défaut ainsi que les litiges connexes en dehors du chapitre 11, aurait été une tâche monumentale et difficile. »

« Ce n’est pas comme s’il y avait beaucoup d’investisseurs qui cherchaient à acheter des magasins de détaillants (en attente de faillite), a déclaré Grasier, ajoutant que « les propriétaires et les détaillants doivent vraiment se réunir et se rendre compte, que ce drame sanitaire concerne tout le monde ».

Certains propriétaires le comprennent très bien, selon Tom Mulaney, directeur général de la restructuration de la firme de service immobiliers, Jones Lang LaSalle. Les détaillants qu’il représente, reçoivent des lettres de défaut de paiement qui sont souvent compréhensives et plutôt accommodantes; quand d’autres propriétaires prennent un ton beaucoup plus agressif.

Ce qui est intéressant, c’est l’action, on son absence, de la part des propriétaires par la suite, a déclaré Mullaney. « Dans de nombreux cas, les lettres sont envoyées et ne font pas l’objet d’un suivi intransigeant », a-t-il dit – les propriétaires font simplement valoir leurs droits. Peut-être qu’ils n’ont tout simplement pas les fonds nécessaires pour engager des avocats ?

D’autres, quant à eux, se contentent de se plier à la loi: certains propriétaires ont perdu patience et ont bloqué les clients de Mullaney. « L’ambiance devient assez tendue et remplie d’émotions pour chacun des antagonistes », a-t-il déclaré. « La seule chose qui est pire que d’être un détaillant en ce moment, c’est d’être un propriétaire de commerce au détail ».

Source:zerohedge

https://www.zerohedge.com/markets/retailers-reel-commercial-landlords-issue-thousands-default-notices

USA Covid-19 : La mort de l’industrie hôtelière. Un tsumani de défauts de paiement aussi bien dans les centres commerciaux que dans les hôtels de luxe se profile !!

L’industrie hôtelière mondiale est en train de faire face à l’un des pires chocs de l’histoire et New York, l’épicentre de Covid-19 aux Etats-Unis, a vu son industrie touristique décimée. Avec aucune reprise à venir, la deuxième grande dépression de l’immobilier commercial se profile et pourrait conduire à une vague massive de défauts de paiement aussi bien dans les centres commerciaux que dans les hôtels de luxe. A en juger par l’effondrement actuel de l’immobilier commercial, comme nous l’avons récemment noté, CMBX 6, qui enregistre 25 titres adossés à des créances hypothécaires commerciales fortement exposées aux prêts des centres commerciaux de 2012, a plongé pendant le confinement, ce qui s’est traduit par un gros versement d’argent de la part de personnalités comme Carl Icahn, McNamara et d’autres encore étant donné ce manque de financement.

La semaine dernière, nous avons dit : « Surveillez de près le CMBX 9 » avec son incroyable exposition au secteur hôtelier qui est rapidement devenues le secteur le plus impacté par la pandémie, ce pourrait bien être le prochain big short ». Les différentes séries CMBX sont présentées dans ce tableau, CMBX 9 étant le plus important pour son exposition de 17% sur les hôtels. Alors que le marché a rebondi plus largement, CMBX 9 a connu un sacré plongeon. Plusieurs observations clés dans l’industrie hôtelière de Manhattan ont été observées ce mois-ci, suggérant que le tsunami se profile sur ce secteur. Commençons par le dernier élément d’information : « The Times Square Edition », un hôtel de plusieurs millions de dollars nouvellement construit situé dans le centre de Manhattan, devrait mettre fin à ses activités d’ici la fin de l’été. Marriott International Inc., exploite l’hôtel sous la marque Edition, a déclaré qu’il avait informé à l’avance les employés, les responsables gouvernementaux et les responsables syndicaux que toutes les opérations sur la propriété prendraient fin le 13 août. Cela suppose que Marriot ne voit pas de reprise en forme de V dans l’industrie du tourisme cette année. Peut-être que Marriot prend conseil auprès de Scott Minerd, le Pdg de Guggenheim Investments, qui a récemment déclaré qu’une reprise de l’économie pourrait prendre plus de quatre ans.

Bloomberg a examiné de nouveaux documents dans le cadre de la procédure de confinement en cours, montrant que Marriott a informé le propriétaire de Maefield Development en mars, qu’ils subissaient un énorme manque à gagner en raison de la pandémie pourrait mettre le développeur en défaut sur son contrat avec le géant de l’hébergement. »

Moody’s Investors Service a évalué la propriété à usage mixte à plus de 2,4 milliards de dollars en 2018 – compte tenu du krach économique et de l’implosion de l’immobilier commercial, la valeur de la propriété est probablement beaucoup plus faible.

Même si la ville de New York rouvre, les hôtels de Manhattan dépendent généralement des voyages internationaux et des grandes conférences, qui sont plusieurs éléments qui pourraient ne pas revenir à la tendance d’activité enregistré en 2019 et ce, avant plusieurs années. Cela a rendu difficile pour les hôteliers de couvrir les paiements de leur dette et les coûts de main-d’œuvre, suggérant que les défauts de paiement et les fermetures pourraient être anticipés.

Jonathan Falik, PDG de JF Capital Advisors, a récemment déclaré à Bloomberg que trop de chambres sont vides dans la ville et avertit que tous les hôtels ne survivront pas.

La semaine dernière, Sunstone Hotel Investors Inc. a déprécié son hôtel Hilton Times Square à moins de 77 millions de dollars. Sunstone est actuellement en discussion avec des prêteurs pour restructurer ou remettre la propriété en marche.

La société de données Trepp a déclaré qu’un milliard de dollars de retards de paiement avaient été constatés par CMBS, utilisés pour financer les hôtels de New York. La deuxième grande dépression de l’immobilier commercial est arrivée, de nombreux centres commerciaux et hôtels pourraient ne pas survivre.

Source: zerohedge

https://www.zerohedge.com/markets/nyc-hotels-next-domino-drop-commercial-real-estate-implodes

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