Hier matin, peu après que le chef de la banque centrale afghane par intérim, Ajmal Ahmady, ait fui le pays (après avoir été « poussé d’une manière ou d’une autre » à bord d’un avion militaire par ses collègues), et après avoir averti sur Twitter que le pays n’avait plus de dollars sur place (c’est-à-dire que tous les dollars et l’or actuellement stockés dans la chambre forte de la banque centrale locale ont été pillés par les talibans, même si les nouveaux dirigeants du pays ont juré samedi que le trésor, les installations publiques et les bureaux du gouvernement étaient la propriété de la nation et « devaient être strictement gardés »), ce qui a provoqué des retraits massifs des banques nationales et un effondrement record de la monnaie locale, l’afghan, et certains ont demandé ce que cela signifiait pour les réserves afghanes stockées à l’étranger.

Comme par hasard, Reuters a fourni cette nuit une ventilation pratique des réserves internationales détenues par la DAB (nom de la banque centrale afghane). L’état financier le plus récent mis en ligne montre que la DAB détient des actifs totaux d’environ 10 milliards de dollars, dont 1,3 milliard de dollars de réserves d’or et 362 millions de dollars de réserves de liquidités en devises étrangères, selon les taux de conversion des devises au 21 juin, date du rapport. Il est à noter qu’une grande partie de ces réserves ne sont pas détenues dans le pays, comme nous l’avons observé hier.

En creusant davantage, la déclaration de juin de la DAB indiquait que la banque possédait des investissements d’une valeur de 6,1 milliards de dollars. Bien que le dernier rapport ne fournisse pas de détails sur ces investissements, une ventilation dans le rapport de fin d’année a montré que la majorité de ces investissements étaient sous la forme d’obligations et de bons du Trésor américain, très probablement détenus par procuration à la Fed où ils constituent une partie des 3 500 milliards de dollars de titres détenus par la banque centrale américaine. Comme le précise Reuters, les investissements ont été effectués par l’intermédiaire de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD), une branche de la Banque mondiale, ou par l’intermédiaire de la FRBNY et détenus à New York. Parmi les plus petits éléments, on trouve des parts dans un pool d’investissement de la Banque des règlements internationaux, qui est basée en Suisse, ainsi que la Banque de commerce et de développement de l’Organisation de coopération économique en Turquie.

Ce point est important car, comme nous l’avons également appris hier, le Trésor américain a imposé un gel de toutes les réserves afghanes, privant ainsi les Talibans – qui figurent toujours sur la liste des sanctions internationales des États-Unis – de liquidités bien nécessaires. Un fonctionnaire de l’administration du Bidn l’a confirmé à Reuters : « Tous les actifs de la banque centrale que le gouvernement afghan possède aux États-Unis ne seront pas mis à la disposition des Talibans. »

En outre, les liquidités en devises étrangères de la DAB, d’une valeur d’environ 362 millions de dollars, sont presque entièrement constituées de dollars américains et étaient détenues au siège et dans les succursales de la banque ainsi qu’au palais présidentiel, qui est désormais aux mains des talibans et est probablement perdu à jamais.

Ce n’est pas tout ce qui a disparu : selon la DAB, quelque 160 millions de dollars de lingots d’or et de pièces d’argent détenus dans la chambre forte de la banque au palais présidentiel. A également disparu un trésor de bijoux, d’ornements et de pièces en or vieux de 2 000 ans, connu sous le nom de « trésor de Bactriane », qui était conservé dans les coffres de la banque centrale afghane. Les quelque 21 000 objets anciens étaient présumés perdus jusqu’en 2003, date à laquelle ils ont été retrouvés dans une chambre forte secrète au sous-sol de la banque centrale, après avoir survécu à l’ère précédente du régime taliban sans être découverts. Cette fois, ils seront perdus pour de bon (en janvier, les législateurs afghans ont lancé l’idée d’envoyer les trésors à l’étranger pour les mettre en sécurité, en prévenant qu’ils étaient vulnérables au vol, selon le diffuseur local Tolo News).

Les réserves étrangères afghanes comprennent également une allocation de 650 milliards de dollars de droits de tirage spéciaux (DTS) aux 190 pays membres du Fonds le 23 août, dont le sort n’est pas encore clair. La distribution des DTS, l’unité d’échange du Fonds basée sur le dollar, l’euro, le yen, la livre sterling et le yuan, vise à renforcer les réserves des pays en développement mis à mal par la pandémie du COVID-19. En tant que membre du FMI, l’Afghanistan peut prétendre à une allocation d’environ 455 millions de dollars, sur la base de sa quote-part de 0,07 % dans le Fonds.

Il est peu probable que le FMI procède à des remboursements aux Talibans, car l’accès des insurgés à ces actifs serait difficile à digérer dans les capitales du monde entier. En effet, en 2019, le FMI a suspendu l’accès du Venezuela à ses DTS après que plus de 50 pays membres représentant une majorité de l’actionnariat du Fonds ont refusé de reconnaître le gouvernement de Nicolas Maduro comme le dirigeant légitime du Venezuela à la suite des élections contestées de 2018. Nous doutons qu’il y ait une ruée internationale pour légitimer les talibans, même si le régime est maintenant désespéré de se présenter comme le taliban 2.0 modéré et respectueux des femmes (pour une raison évidente : il sait qu’il a besoin d’accéder à l’argent liquide).

Mais surtout, la déclaration consolidée de la banque centrale a révélé que la chambre forte de la Fed de New York, située à des centaines de mètres sous le niveau de la rue, détenait des lingots d’or d’une valeur de 101 770 256 000 afghanis – soit environ 1,32 milliard de dollars – pour le compte de la banque centrale afghane à la fin de 2020. Et comme cet or est effectivement sans recours pour le nouveau gouvernement taliban d’Afghanistan, nous avons demandé publiquement si cela signifie que l’or afghan a maintenant été effectivement confisqué.

L’utilisation de l’or comme levier serait loin d’être une première : tout récemment, la Banque d’Angleterre a refusé de remettre au régime Maduro de l’or d’une valeur d’environ 1 milliard de dollars, après qu’il a été reconnu comme président illégitime, et l’autorité monétaire a déclaré qu’elle ne remettrait l’or qu’à Juan Guaidó, que la Grande-Bretagne a reconnu comme « président intérimaire constitutionnel du Venezuela ». Cependant, maintenant que les perspectives de Guaido ont été étouffées, l’or du Venezuela situé au Royaume-Uni reste dans les limbes.

Un sort similaire attend l’or de l’Afghanistan, pardon des Talibans, qui est maintenant effectivement confisqué par la Fed de New York, qui ne déboursera pas le métal précieux à un régime que le Trésor a désigné comme illégitime.

Curieusement, après avoir maintenu un silence radio au cours des dernières 48 heures, le directeur par intérim de la banque centrale afghane, Ajmal Ahmady, qui travaille maintenant à partir d’un endroit inconnu après son départ rapide, a partagé quelques éclaircissements bien nécessaires sur les avoirs de la banque centrale locale dans une longue menace sur Twitter, utilisant de manière amusante notre tweet comme base pour soutenir que « la plupart des actifs sont détenus dans des actifs sûrs et liquides tels que les bons du Trésor et l’or ».

Bien que nous republions ci-dessous l’intégralité du fil de discussion d’Ahmady – qui confirme largement ce que Reuters a rapporté cette nuit -, nous souhaitons souligner certaines de ses révélations notables, à commencer par la ventilation des principales catégories d’investissement, qui incluent les actifs suivants (tous les chiffres sont en milliards)

• Réserve fédérale : 7,0
  • Bons/obligations américains : 3,1
  • Actifs du WB RAMP : 2,4
  • Or : 1,2
  • Comptes en espèces : 0,3
• Comptes internationaux = 1,3
• Banque des règlements internationaux (BRI) = 0,7

Ahmady a également révélé que « compte tenu de l’important déficit du compte courant de l’Afghanistan, la DAB dépendait de l’obtention de livraisons physiques d’argent liquide toutes les quelques semaines« . Comme ce sont les États-Unis qui fournissaient ces envois d’argent liquide, nous attendons avec impatience les audiences du Congrès qui permettront de déterminer la quantité d’argent liquide déployée en Afghanistan et celle qui a été perdue.

Quoi qu’il en soit, comme le note le directeur de la banque centrale par intérim, « le montant de cet argent restant est proche de zéro en raison de l’arrêt des expéditions lorsque la situation sécuritaire s’est détériorée, en particulier au cours des derniers jours. »

Et puis un aveu remarquable, suggérant que l’administration Biden était parfaitement consciente que les Talibans étaient sur le point de prendre le contrôle :

Vendredi matin, j’ai reçu un appel m’informant qu’il n’y aurait pas d’autres envois de dollars (nous en attendions un le dimanche, jour de la chute de Kaboul). Le samedi, les banques ont placé des offres d’achat de dollars très importantes alors que les retraits des clients s’accéléraient.

C’est alors que l’effondrement de la monnaie et la ruée vers le dollar ont commencé pour de bon car, comme le note Ahmady, « pour la première fois, j’ai donc dû limiter l’accès aux dollars à la fois dans les banques et dans les ventes aux enchères de dollars pour conserver les dollars de la DAB restants. Nous avons également publié une circulaire fixant des limites maximales de retrait par client. Au cours de la journée, l’afghani s’est déprécié de 81 à presque 100, puis est revenu à 86. »

Et puis d’autres révélations remarquables, qui confirment effectivement que les États-Unis « avaient de bons renseignements sur ce qui allait se passer ».

Le samedi à midi, j’ai rencontré le président Ghani pour lui expliquer que la livraison de dollars attendue le dimanche n’arriverait pas.

Samedi soir, le président Ghani a parlé avec le secrétaire Blinken pour demander la reprise des envois de dollars. En principe, la demande a été approuvée.

Encore une fois, cela semble ridicule rétrospectivement, mais je ne m’attendais pas à ce que Kaboul tombe le dimanche soir.

En tout cas, l’envoi suivant n’est jamais arrivé. Il semble que nos partenaires avaient de bons renseignements sur ce qui allait se passer.

Indépendamment de ce que les États-Unis pouvaient ou non savoir à l’avance lorsqu’ils ont décidé de bloquer le dernier envoi d’argent liquide prévu pour l’Afghanistan, M. Ahmady prend un peu de recul pour observer les implications stratégiques de ce qui vient de se passer.

Premièrement, « les réserves internationales de l’Afghanistan n’ont en aucun cas été compromises. Les actifs sont tous détenus sur des comptes de la Fed, de la BRI, du RAMP ou d’autres banques. Facilement contrôlables. Nous avions un programme avec le FMI et le Trésor qui contrôlait les actifs. Aucun argent n’a été volé d’aucun compte de réserve. »

Répétant ce que nous savions déjà, le chef de la banque centrale par intérim déclare ensuite que « étant donné que les talibans figurent toujours sur les listes de sanctions internationales, on s’attend (c’est confirmé ?) à ce que ces actifs soient gelés et ne soient pas accessibles aux talibans ». Je ne peux pas imaginer un scénario dans lequel le Trésor/OFAC donnerait aux Talibans l’accès à ces fonds. »

Si, en effet, la grande majorité des réserves de l’Afghanistan restent à l’étranger, Ahmady affirme que « nous pouvons dire que les fonds accessibles aux Taliban représentent peut-être 0,1 à 0,2 % du total des réserves internationales de l’Afghanistan. C’est peu. Sans l’approbation du Trésor, il est également peu probable que des donateurs soutiennent le gouvernement taliban. »

Si c’est une mauvaise nouvelle pour le nouveau gouvernement taliban qui va soudainement se retrouver sans réserves pour faire fonctionner le pays, c’est une nouvelle encore plus mauvaise pour le commerce local car « les banques locales ont dit aux clients qu’ils ne pouvaient pas rendre leurs dollars – parce que la DAB n’a pas fourni de dollars aux banques. » Ceci est le cas « non pas parce que les fonds ont été volés ou sont détenus dans des coffres-forts », bien qu’ils puissent très bien l’être – après tout, nous avons affaire aux talibans ici – « mais parce que tous les dollars sont sur des comptes internationaux qui ont été gelés. »

De manière quelque peu défensive, le banquier central a ensuite tweeté que « les Talibans doivent noter que cette décision n’est en aucun cas celle de la DAB ou de son personnel professionnel. C’est le résultat direct de la politique de sanctions américaines mise en œuvre par l’Office of Foreign Assets Control (OFAC). Les talibans et leurs soutiens auraient dû prévoir ce résultat« .

Pour rappel, lorsque nous détaillions l’effondrement monétaire à venir de l’Afghanistan, nous disions que « pour toute l’attention portée à la crise humanitaire qui se déroule à un rythme sans précédent en Afghanistan, beaucoup oublient qu’un désastre économique encore pire attend l’ »Émirat islamique » d’Afghanistan maintenant que les Talibans sont aux commandes. »

Ahmady conclut en disant que « les Talibans ont gagné militairement – mais doivent maintenant gouverner. Ce n’est pas facile ».

Ce ne sera certainement pas le cas, aussi, pour aider son successeur, le banquier central a établi un plan en quatre points sur ce qu’il faut faire ensuite :

• Les talibans doivent mettre en place un contrôle des capitaux et limiter l’accès au dollar.
• La monnaie va se déprécier
• L’inflation va augmenter car le passage de la monnaie est très élevé.
• Les pauvres en pâtiront, car les prix des denrées alimentaires augmenteront.

En bref, les Talibans ont gagné. Mais étant donné qu’ils sont désormais sur la liste noire financière et exclus du commerce en dollars, le pays risque l’hyperinflation, l’effondrement de la monnaie et la ruine économique.

La seule question qui se pose est de savoir ce qu’il advient de l’or afghan qui se trouve à la Fed de New York, et qui semble maintenant être confisqué. Nous rappellerons simplement aux lecteurs un fait notable : la chambre forte de la Fed de New York est inexplicablement reliée à la chambre forte voisine – la plus grande chambre forte d’or au monde – qui se trouve au 1 Chase Manhattan Plaza, et qui jusqu’en 2013 appartenait à la JPMorgan ; à ce moment-là, le bâtiment (et la chambre forte attenante), désormais connu sous le nom de 28 Liberty Street, a été vendu à l’un des plus grands conglomérats privés chinois, Fosun international.