Dans l’actu : Les analystes de JPMorgan et Citigroup ont lancé un nouvel avertissement sur le secteur immobilier européen, rapporte Bloomberg.

• Une nouvelle hausse potentielle des taux d’intérêt constitue un « vent contraire majeur », a affirmé JPMorgan.
• Selon Citigroup, la valeur du secteur pourrait être divisée par deux.
• Les valeurs immobilières à fort effet de levier sont désormais considérées comme le secteur le plus vulnérable des marchés boursiers européens.
• Elles sont en effet confrontées à la double menace de la hausse des taux d’intérêt et d’un ralentissement économique annoncé.

Le contexte : le secteur a subi des pertes importantes au cours des derniers mois.

• L’indice Stoxx 600 Real Estate, qui regroupe une trentaine d’actions, a reculé de plus de 40% au cours de l’année écoulée, faisant partir en fumée plus de 100 milliards d’euros de valeur de marché, note Bloomberg.
• Les actions immobilières européennes se négocient désormais à des niveaux plus vus depuis la crise financière de 2008.
• Au niveau mondial, près de 175 milliards de dollars de crédits immobiliers sont considérés comme « risqués » concernant leur financement, avait rapporté l’agence au début de l’année.

Des parallèles troublants avec 2008

L’histoire se répète-t-elle ? Cette situation n’est pas sans rappeler la crise des « subprimes » américains, qui a provoqué l’effondrement du secteur immobilier aux États-Unis avant d’être rapidement suivi par les banques américaines puis européennes.

• Sauf qu’aujourd’hui, c’est le secteur bancaire qui a d’abord trinqué, avec les faillites de plusieurs banques régionales américaines (Silicon Valley Bank, Signature Bank et Silvergate) puis la chute de Credit Suisse.
• Mais un terme commun à 2008 et 2023 fait trembler les marchés : le bank-run.
  • Les clients de SVB ont retiré leurs dépôts en masse, vidant la banque de ses liquidités.
  • Ce bank-run a créé un vent de panique sur les marchés, les investisseurs craignant un risque de contagion à d’autres banques.
  • Credit Suisse a été victime de cette méfiance, encore accrue par l’annonce de son principal actionnaire, la Banque nationale saoudienne, de ne plus injecter de nouveau capital.

L’immobilier commercial, mauvais élève

À suivre : Selon les analystes, l’immobilier commercial est le mauvais élève à surveiller.

• Les indices des titres adossés à des créances hypothécaires commerciales – et en particulier ceux de moindre qualité – enregistrent de fortes baisses.
• La société allemande Aroundtown, qui investit dans l’immobilier commercial et résidentiel, est, après Credit Suisse, le pire titre européen de l’année. L’action a perdu plus de la moitié de sa valeur depuis la mi-janvier.
  • Aroundtown a par ailleurs fourni des prévisions pour 2023 qui ont manqué les estimations des analystes.
  • L’entreprise a annoncé mercredi la suspension de ses paiements de dividendes.

Il y a plus : Les sociétés immobilières sont également confrontées à une baisse de la demande.

• La flambée des taux d’intérêt réduit naturellement les demandes de prêts hypothécaires et, par conséquent, la valeur des actifs.
• De plus, la menace d’une récession pourrait également entraver les revenus locatifs.

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Les cours du pétrole sont restés en hausse vendredi et ont retrouvé leur niveau d’avant la crise bancaire, tractés par le pourrissement de la crise politique en Irak, qui paralyse les exportations de brut vers la Turquie.

Aucune issue ne semblait en vue vendredi dans le contentieux qui oppose les autorités irakiennes et le gouvernement régional du Kurdistan irakien.

Depuis samedi, le transport de brut via l’oléoduc qui relie Kirkouk, en Irak, au port turc de Ceyhan, a été suspendu après une décision arbitrale favorable aux autorités irakiennes.

Le tribunal leur a reconnu le droit de contrôler l’ensemble des exportations de pétrole, y compris le brut extrait au Kurdistan irakien.

Des discussions sont en cours mais dans l’attente d’une issue politique au dossier, le blocage empêche l’acheminment d’environ 450.000 barils par jour vers la Turquie.

«Une part importante des volumes du Kurdistan allait à l’Europe et compensait la disparition des barils russes», a dit, dans un entretien à la chaîne kurde irakienne Rudaw, Matthew Zais, vice-président de la compagnie américaine HKN Energy, une des entreprises étrangères qui exploitent des gisements dans le pays.

«Les Etats-Unis vont devoir s’affirmer» dans ce dossier, a estimé le responsable. «Je sais qu’ils s’investissent déjà activement», a-t-il ajouté. «Ils savent qu’ils ont un rôle unique à jouer pour parvenir à une résolution rapide.»

«La plupart des experts pensaient que la situation aurait déjà été résolue à ce stade, mais ce n’est pas le cas», a commenté Phil Flynn, de Price Futures Group. «Plus cela dure, plus cela devient un catalyseur pour les cours, parce qu’ils arrivent au bout des capacités de stockage et vont devoir arrêter la production.»

Une fois que l’extraction est interrompue, «on ne peut pas la redémarrer d’un claquement de doigts», prévient l’analyste. «Il va y avoir des délais supplémentaires.»

Pour Phil Flynn, la paralysie met d’autant plus le marché sous pression que les capacités de production inutilisées sont rares dans le monde en ce moment.

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La France achète 65 000 tonnes de GNL à la Chine dans le cadre de sa première transaction libellée en yuans

Aux Etats-Unis, le nombre de puits en cours d’exploitation a baissé d’une unité cette semaine, à 592. Le parc stagne, voire se contracte, loin de son niveau d’avant la pandémie, soit autour de 680 puits, selon les chiffres de la société Baker Hughes.

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Dans l’actu : Quatre anciens banquiers de la succursale zurichoise de la banque russe Gazprombank ont été condamnés par un tribunal suisse à des amendes avec sursis s’élevant à des centaines de milliers de francs suisses.

• En cause : ils ont aidé le violoncelliste et homme d’affaires Sergueï Roldouguine, surnommé « le portefeuille de Poutine », à verser des sommes considérables dans des banques suisses.
  • Très vieil ami du président russe, Roldouguine est également le parrain de sa fille aînée, Maria.
• On parle de 50 millions de dollars (environ 46 millions d’euros) sur une période qui court entre 2014 et 2016, selon BBC. Mais Reuters mentionne plutôt 30 millions de francs suisses (environ 30 millions d’euros).
• Cette affaire met en lumière la manière dont des personnes comme Roldouguine sont utilisées comme « hommes de paille », selon l’acte d’accusation dont Reuters a pris connaissance, afin de dissimuler les véritables propriétaires de l’argent.
• On ignore l’identité des banquiers en raison de la loi suisse sur l’information, mais on sait que trois d’entre eux sont russes, tandis que le dernier est suisse.
  • Ils ont déjà déclaré qu’ils feraient appel de la décision du tribunal suisse.

Dans les Panama Papers

Entre les lignes : Vladimir Poutine en personne est soupçonné d’être à l’origine de ces fonds.

• Le président russe disposerait d’une fortune considérable, en partie investie à l’étranger.
• Depuis, Roldouguine a été impliqué dans plusieurs opérations de blanchiment d’argent et de constitution de fortune offshore pour le compte de l’élite russe.
• De son côté, le Kremlin a précédemment rejeté toute suggestion selon laquelle les fonds de Roldugin seraient liés au dirigeant russe, la qualifiant de « poutinophobie » anti-russe.

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La Belgique reste la capitale européenne de la cocaïne