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Druckenmiller sur la crise de la dette américaine : « C’est comme regarder un film d’horreur se dérouler »

Druckenmiller sur la crise de la dette américaine : « C’est comme regarder un film d’horreur se dérouler »

Par Tyler Durden pour Zero Hedge,

Après plusieurs jours de prévisions apocalyptiques de la part des personnes (soi-disant) les plus intelligentes de la salle – la salle en question étant la conférence Milken à Los Angeles – concernant l’apocalypse imminente de l’immobilier commercial que nous avons exposée pour la première fois il y a deux mois, juste avant qu’elle ne fasse sa première victime, la Silicon Valley Bank (voir « Why Small Banks Are In Big Trouble : As Hedge Funds Pile Into The New « Big Short », The Next ‘Credit Event’ Emerges » du 9 mars), c’était aujourd’hui au tour de Stanley Druckenmiller, icône des fonds spéculatifs et partisan de longue date de la lutte contre le déficit, de ramener l’attention sur le véritable éléphant dans la pièce : les futures dépenses publiques incontrôlées et la dette gargantuesque et galopante de l’Amérique. Car si la crise de l’immobilier commercial va et vient, les 32 000 milliards de dollars de dette américaine (qui augmentent de 1 000 milliards de dollars tous les six mois) et les 200 000 milliards de dollars de dette hors bilan resteront à jamais… ou du moins jusqu’à ce que les États-Unis fassent défaut ou connaissent une hyperinflation.

« L’insouciance budgétaire de la dernière décennie est comparable à un film d’horreur », a déclaré Druckenmiller, qui a été le stratège en chef de George Soros et qui dirige aujourd’hui son propre Duquesne Family Office, lors d’un discours prononcé lundi à la USC Marshall School of Business.

Dans un courriel de suivi adressé à Bloomberg, il a déclaré qu’il espérait que le gouvernement américain ne se mette pas en défaut de paiement, « mais honnêtement, toute cette focalisation sur le plafond de la dette au lieu de la future question fiscale revient à s’asseoir sur la plage de Santa Monica en s’inquiétant de savoir si une vague de 10 mètres va endommager la jetée alors que l’on sait qu’il y a un tsunami de 60 mètres à seulement 15 km de là ».

Selon Bloomberg, les commentaires de Druckenmiller sont similaires à ceux que l’investisseur milliardaire avait formulés il y a dix ans lors d’une tournée de 14 campus universitaires, lorsqu’il avait encouragé les étudiants à prêter attention à l’explosion des déficits fédéraux qui, selon lui – à juste titre – entraînerait la faillite des générations futures.

Il avait alors déclaré que la tempête économique provoquée par les dépenses inconsidérées pourrait éclipser les difficultés économiques de 2008. La situation actuelle « semble bien pire que ce que j’avais imaginé il y a dix ans », a-t-il déclaré lundi.

Faisant écho à une préoccupation de longue date, Druckenmiller a déclaré que le principal problème auquel sont confrontés les États-Unis est l’emballement des droits tels que la sécurité sociale, Medicare et Medicaid, qui, s’ils ne sont pas réduits aujourd’hui, devront l’être à l’avenir… mais ne le seront jamais, car c’est un suicide politique.

La légende de l’investissement a exprimé des inquiétudes quant aux projets de l’administration Biden pour faire face aux déficits potentiels, ainsi qu’au manque de rigueur budgétaire du parti républicain, qui, du moins en théorie, devrait représenter les valeurs conservatrices.

Selon les estimations du Congressional Budget Office, les dépenses consacrées aux personnes âgées atteindront 100 % des recettes fiscales fédérales d’ici 2040, y compris les charges d’intérêt. De plus, la dette actuelle des États-Unis, qui s’élève à 31 000 milliards de dollars, ne tient pas compte des futurs paiements de droits. En tenant compte de la valeur actuelle de ce fardeau, la dette totale des États-Unis s’élèverait plutôt à 200 000 milliards de dollars, a-t-il estimé.

Druckenmiller a également remis en question les actions de la Réserve fédérale, affirmant que les politiques d’argent facile menées par l’agence au cours des dernières décennies ont engendré un comportement imprudent sur les marchés financiers, au sein du gouvernement et dans les banques.

« Malheureusement, en détenant toujours une grande partie de la dette publique, la Fed continue de créer la fausse illusion qu’elle peut nous aider à résoudre nos problèmes budgétaires », a-t-il déclaré, réitérant le principe fondamental de ce site web depuis sa création en janvier 2009.

Bien que l’augmentation des taux d’intérêt de 5 points de pourcentage au cours de l’année écoulée ait été un pas dans la bonne direction – « essayer de corriger la plus grande erreur de l’histoire de la Fed » – Druckenmiller a remis en question la détermination de la banque centrale à rester sur ses positions.

« Dès les premiers signes de difficultés, la Fed a annulé le mois dernier, et en quatre jours seulement, la plupart des petits progrès qu’elle avait réalisés en réduisant son bilan », a-t-il déclaré. « Cette réponse asymétrique de la Fed est ce qui alimente le manque d’action structurelle sérieuse des deux côtés du spectre politique au Congrès.

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