On la doit au journaliste de valeur et specialiste devant l’éternel Philippe Rey de l’Agefi :
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Le monde est quelquefois injuste. Seule une minorité de sociétés parvient, en réalité, à créer durablement de la valeur. N’est pas entreprise supérieure qui veut. Une excellente gestion d’entreprise est comme un art. Il ne suffit pas d’appliquer des méthodes toutes faites. Il y faut un petit plus, sous la forme de véritables entrepreneurs qui considèrent l’ensemble de leurs actionnaires comme des partenaires ou de procédés non conventionnels. Force est également de reconnaître que certaines industries sont plus propices à la création de valeur que d’autres, en particulier le luxe, l’alimentation, les boissons, la pharma ou certains services comme les transitaires ou la certification ainsi que certains secteurs de la construction. De la réputation d’une affaire ou de celle des dirigeants, c’est toujours la première qui reste intacte, même en y installant à la tête des stars du management! En Suisse, on peut citer comme excellents exemples Nestlé, Geberit, Kühne & Nagel, Richemont, Roche, Swatch Group, Ems-Chemie, Schindler ou Lindt & Sprüngli, s’agissant des sociétés cotées.
Schindler dégage, en moyenne, depuis plusieurs années un rendement après impôts supérieur à 20% des capitaux employés (y compris le goodwill), c’est-à-dire bien au-dessus du coût moyen de ceux-ci. Le cash-flow libre de ces groupes suit par ailleurs une tendance haussière à long terme. Pour autant que l’on paie un prix pour le moins raisonnable pour leurs titres, en respectant une marge de sécurité par rapport à leur valeur estimée, ces sociétés restent d’excellents investissements dans la durée.
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