Marché : Le Grand Reflation Trade s’effondre, la contagion montre le bout de son nez
La Chine a injecté près de 100 mds USD pour stimuler son économie (médias d’Etat). Nous ne pouvons que vous renvoyer a nos articles précédents. La mécanique folle est lancée. Le marché financier vient d’ajouter 10% à ses pertes antérieures et ce, en deux jours. Selon toute vraisemblance, les autorités pataugent et comme nous l’avons expliqué la crise est également un révélateur de leur incompétence. Le système chinois est un système de fausses valeurs sous tous les aspects et la bulle de ces fausses valeurs éclate. Nous insistons pour affirmer que l’éclatement de la bulle chinoise est une suite logique dans le déroulement de la crise globale et qu’il en fait partie. Ce n’est pas un accident exogène, tout est lié organiquement. Le système global est victime à la fois de ses contradictions internes et externes; l’une des « solutions » … est le report de la normalisation monétaire américaine nous continuons de le réaffirmer.
La pierre qui est tombée dans la mer de Chine déclenche des vagues qui prennent des airs de tsunami. C’est une fois de plus un démenti cinglant pour tous ceux qui croient que la situation est contenue, localisée.
Les matières premières plongent vers de nouveaux plus bas, et entrainent les géants comme Glencore bien sûr mais aussi les devises des pays producteurs. Des pays comme la Malaisie ou le Vietnam rejoignent la liste des sinistrés déjà pourtant bien longue. Le Kazakhstan est en mauvaise posture.
La chute des commodities et du pétrole fait bondir les CDS de tout ce qui de près ou de loin y est relié. Outre les banques Asiatiques qui commencent à tanguer, on voit de très gros et anciens hedge funds ou établissements de Private Equity boire le bouillon.
Nous sommes au début d’une phase de contagion qui, si elle n’est pas rapidement stoppée va remettre en cause les pseudos améliorations qui se sont tant mal que bien manifestées depuis les QE de la Reserve Fédérale Américaine.
Notre interprétation depuis longtemps, c’est à dire depuis le début de la chute des prix du pétrole est que ce qui est en cours, c’est l’effondrement de ce que nous avons en son temps appelé le Grand Reflation Trade.
Le Reflation Trade c’est la grande spéculation mondiale qui a permis de maintenir en lévitation les cours des matières premières à un niveau élevé malgré les tendances à la déflation d’une part et le ralentissement de l’activité d’autre part.
Le Grand Reflation Trade s’est effondré sous les deux influences conjointes d’abord du Taper Américain et ensuite du ralentissement de la croissance en Chine. Il s’y est ajouté, la montée des tensions géopolitiques que nous avons interprété comme le début de la déglobalisation.
Maintenant un nouveau facteur se précise, c’est celui des liquidations de positions et de la finance bullaire qui s’est greffée sur cet ensemble. On ne peut qu’être sidéré de voir des grands intervenants de poids systémiques comme Glencore avouer que ce qui se passe en Chine les a pris au dépourvu.
Il ne manque plus maintenant que la conséquence habituelle des tourmentes : des sinistres financiers qui font franchir une nouvelle étape dans l’aversion à l’égard du risque. Les sreads de risque en particulier Corporate sont en cours de dilatation, ceci va mettre en difficulté la finance d’ingénierie comme les M&A, les Private Equity et bien sur les Buy Backs. Les maillons faibles ne manquent pas.
Sur les marchés, autre maillon faible global, la peur a refait son apparition et les ventes que l’on voit ces derniers jours ont une toute autre et nouvelle allure que celles auxquelles on était habitué depuis 2013 et 2014, ce sont des liquidations de précaution.
EN BANDE SON: 