Avec Les fantômes de la finance….

 « Bienvenue dans le nouveau monde parallèle de la finance mondiale » écrit Foreign Policy, dans un texte lucide sur le nouvel environnement réglementaire du secteur financier mondial…..

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Dans son texte, intitulé simplement « Shadowy Finance », Foreign Policy n’y va pas avec « le dos de la main morte » sur le sujet. « Il s’agit d’un monde ou les régulateurs sont affaiblis et où les banquiers ont le haut du pavé », écrit le magazine. 

Le « vieux » système financier parallèle, avant que la bulle n’explose, était basé sur beaucoup de liquidité et une régulation laxiste. Le nouveau sera moins liquide mais prospérera tout de même grâce aux nombreux règlements, nouveaux et incomplets, qui caractérisent le nouveau monde post-crise.

L’ancien monde était basé sur une multiplicité de joueurs, banquiers d’affaires, courtiers, fonds du marché monétaire, hedge funds, véhicules d’investissement spéciaux et autres joueurs spécialisés, peu réglementés et capables de mobiliser des dizaines de milliards sans contrepartie sous forme de réserves sonnantes et trébuchantes. Le magazine ajoute que ce système a certes permis de partager le risque entre plusieurs investisseurs et de mousser le commerce mondial. Ce qui a multiplié les avantages pour les consommateurs du monde entier. Mais il a aussi permis à des « peddlers » du Far West financier de multiplier les produits financiers de plus en plus complexes et incompréhensibles.Les spéculateurs sans foi ni loi et les fraudeurs de type Ponzi se sont aussi multipliés en pariant l’argent des autres.

Le prochain système financier parallèle sera différent, écrit Foreign Policy. Certes, il sera moins liquide. Mais les financiers trouveront toujours le moyen de proposer des produits qui permettront d’ajuster le risque (et le rendement) encouru par les investisseurs pour financer leurs projets ou ceux des autres. La différence, c’est que ces produits seront adaptés à une réglementation plus pesante.

La finance est peut-être globale. Mais la politique demeure locale. Et la régulation de la finance n’est pas issue d’un exercice technocratique mais d’un processus essentiellement politique. Comme la conscience politique varie d’un pays à l’autre, la régulation du système financier mondial sera bourrée d’inconsistances, de contradictions et de trous. Et c’est précisément ici que les nouveaux génies de la finance mondiale verront des occasions de s’enrichir.

Rien de nouveau sous le soleil : l’économie en ébullition d’un pays ou d’une région s’écrase; gouvernements, économistes et experts sont pris par surprise; des réformes majeures sont promises; mais, comme c’est arrivé au Mexique en 1995 et en Corée en 1997, l’économie reprend du mieux plus rapidement que prévu; l’appétit pour du changement diminue et les réformes sont édulcorées. Inévitablement, l’environnement réglementaire ne suit pas.

Certes, poursuit Foreign Policy, le système financier mondial sera davantage réglementé. Et les financiers plus prudents. Mais lorsque la reprise sera réellement engagée, dans quelques semaines ou l’an prochain selon le point de vue des bears ou des bulls, le monde de la finance planétaire d’après-crise continuera à être appuyé par un système financier parallèle. Celui-ci sera encore titanesque, diversifié et sous-réglementé. Et de vastes quantités de richesses y seront créées. Jusqu’à la prochaine bulle….. 🙂