Interrogations après une opération de la BCE qui a manqué sa cible

La Banque centrale européenne (BCE) a récolté 9 milliards d’euros de moins que prévu mardi lors d’une opération d’absorption de liquidités destinée à compenser ses rachats d’obligations publiques, un fait inhabituel qui soulevait des inquiétudes.

La BCE n’a récolté que 194 milliards d’euros de liquidités déposées par 85 banques de la zone euro alors qu’elle voulait initialement récupérer 203,5 milliards d’euros pour compenser son niveau actuel de rachats d’obligations publiques de la zone euro, selon un communiqué.

Interrogée par l’AFP, la BCE n’a pas fourni d’explication. Le phénomène est exceptionnel mais ce n’est pas une première: c’est la sixième fois qu’une telle opération, effectuée chaque semaine, manque sa cible, et la première fois depuis mai.

Selon une source proche des marchés, la BCE a pu être victime d’un “effet de fin de mois”, période durant laquelle les banques préfèrent utiliser leur surplus de liquidités à d’autres fins pour des raisons comptables.

Mais pour l’analyste Christian Schulz de la banque Berenberg, cela “signifie peut-être que les montants que la BCE veut récupérer chaque semaine deviennent à présent trop élevés pour les banques”.

Cela devrait donner du grain à moudre aux opposants au programme de rachats d’obligations publiques de la BCE, débuté en mai 2010 et réactivé depuis août après plusieurs mois de sommeil pour contenir l’envolée des taux italiens et espagnols. Car si la BCE ne peut plus “stériliser” ses rachats, cela revient à créer de la monnaie et donc à encourager l’inflation, a encore relevé M. Schulz.