La Réflexion du Jour : La capacité à fixer les prix est plus importante que la qualité du management par Warren Buffet

La capacité  d’une entreprise à imposer ses prix à ses clients (le pricing power) est plus importante qu’un bon management, selon l’investisseur américain Warren Buffett, qui a tenu ses propos encore tout récemment. Ce dernier sélectionne les investissements dans les entreprises en fonction de la latitude qu’ont ces dernières à augmenter leurs prix de vente. Ce critère prime la qualité du management. Certes, l’idéal est de combiner une firme de premier ordre avec un management de première classe. Ce qu’effectue d’ailleurs le sage d’Omaha avec ses investissements cotés ou non cotés!

Pour Warren Buffett, avoir le pouvoir d’augmenter ses prix sans perdre des clients ou des parts de marché est un gage de réussite pour une entreprise. C’est de surcroît une excellente protection contre l’inflation. De telles entreprises se caractérisent en général par des marges brutes et opérationnelles nettement supérieures à la moyenne, un cash-flow libre qui croît dans la durée, ainsi qu’un rendement des fonds propres et un taux d’autofinancement élevés.