Olivier Demeulenaere - Regards sur l'économie

(XerfiCanal, 25 septembre 2012)

Au spread sur les taux se sont ajoutés 3 éléments : la renationalisation des dettes publiques (les banques ne souscrivent plus qu’aux emprunts de leur propre pays) ; la migration de l’épargne du Sud vers le Nord ; le retrait des banques françaises et allemandes des économies du Sud. Conclusion : « L’union monétaire en tant que telle est rompue, nonobstant la survivance de l’instrument de transaction qui s’appelle l’euro. Le problème qui se pose à nous est que les dirigeants politiques ne veulent pas reconnaître cette situation tout à fait bouleversante et qu’ils s’accrochent à l’hypothèse d’une survie prolongée de l’euro. Ce sera l’enjeu des mois à venir de voir si leur pari est justifié ».

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1 réponse »

  1. Non seulement l’Union monétaire est rompue, nous l’avons fait observer de la mème facon il y a quelques temps, mais cette rupture accroit les divergences. Et c’est le point important, ce n’est pas seulement une remarque intellectuelle, cela a également une portée pratique. Ainsi les PME du sud ne parviennent plus à se refinancer dans des conditions acceptables. La rupture entretient les divergences et augmente la non compétitiviité.

    Toute tentative de solution qui nie cette réalité au lieu de la prendre en compte et de reconstruire sur elle, est vouée à l’échec.

    D’ou d’ailleurs la constitution informelle d’un bloc des pays excédentaires, Allemagne, Finlande, Pays Bas qui, peu à peu, en douceur, consacre le clivage, la rupture.

    L’une des idées phare de ce bloc est d’etre pret éventuellement à laisser l’euro aux Pays du Sud et à créer une autre monnaie de référence dite A qui coexisterait avec l’euro du sud. Cette monnaie dite A servirait de référence , l’euro pourrait dévaluer par rapport à cette monnaie A tout en étant pas pénalisé par le poids accru des dettes, celles ci étant lIbellées en EURO.

    Comme l’exposition de ces travaux est longue et complexe ,je me reserve de la faire un autre jour.

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