Le fonds Carmignac Investissement a investi 80% sur les thématiques de croissance, et maintient un compartiment défensif représentant 20% des encours, indique-t-il dans une note. Ceux-ci sont constitués de 9,6% de valeurs défensives, notamment dans les secteurs de la santé et de la consommation non cyclique. 6,5% sont constitués de liquidités et 4,3% sont investis dans les mines aurifères.

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Le thème de l’amélioration du niveau de vie dans les pays émergents reste prépondérant¯ selon Carmignac Gestion. Selon lui, la vigueur de la croissance domestique des principaux pays émergents, conjuguée à une demande extérieure globalement faible, plaide en faveur des entreprises s’adressant à la demande domestique. Ce thème représente 24,3% des actifs de Carmignac Investissement, indique le gestionnaire. Il précise continuer à se concentrer principalement sur les pays les mieux placés que sont la Chine, l’Inde et le Brésil.

Si la croissance des pays développés continue à être molle, elle devrait toutefois se traduire par un fort rebond de la capacité bénéficiaire des entreprises¯, estime Carmignac Gestion. Il rappelle les réductions de coûts particulièrement drastiques mises en oeuvre par les sociétés, comme la réduction massive de stocks, les licenciements, ou encore la réduction de la charge d’intérêt consécutive à la baisse des marges de crédit et à la faiblesse des investissements. 

Ces réductions vont selon lui donner au léger surcroît de ventes attendu une rentabilité élevée, “potentiellement très favorable” aux investissements en actions. 

Carmignac Gestion constate la confirmation d’une conjoncture économique plus positive dans les pays développés, au premier rang desquels les Etats-Unis. Cette situation, conjointement à l’anticipation d’un rebond modéré mais synchrone de l’économie globale, a amené le gestionnaire à constituer une position visant à participer plus directement à la reprise américaine. «Celle-ci a été principalement financée par une réduction sensible de nos encours aurifères, qui passent de 13,2% à 4,3% des actifs de Carmignac Investissement», indique-t-il. 

Il dit chercher à tirer parti d’un dynamisme américain plus affirmé au travers des sociétés d’équipement électrique Emerson Electric et Alstom, le constructeur automobile Ford, le transporteur aérien Delta Airlines et la société de cartes de crédit Mastercard. 

«Nous abordons également ce thème par le biais des exportateurs émergents de biens ou de services bien positionnés sur le secteur américain», ajoute-t-il, citant Infosys (Inde) dans les services informatiques et Hon Hai (Taïwan), assembleur d’ordinateurs et de produits électroniques grand public comme l’iPhone d’Apple

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