L’étude mensuelle de BofA Meryll Lynch sur les allocations d’actifs illustre la prudence des investisseurs face à un éventuel retour de la crise économique en Europe.

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Les investisseurs doutent de la reprise économique en Europe et en Chine. A New York comme à Londres, ils s’accordent à dire que le retour de la croissance économique est à l’arrêt. La majorité des sondés ne s’attendent plus à une augmentation des taux de la BCE.

Ils observent par ailleurs, un retour vers les liquidités, en réponse aux signes de stagnation en Europe.

Globalement, plus de 42% n’entrevoient pas non plus un relèvement des taux de la Fed.

Les Européens se sont éloignés des actions financières par craintes de se trouver liés aux économies instables des pays périphériques du continent. L’Europe est à présent la région la plus sous-pondérée.

«La situation en Europe et en Chine va propulser les bulls en dollars vers les meilleurs résultats de la décénie», estime Michael Hartnett, stratège et responsable du secteur Gloabal Equities chez Meryll Lynch.

 Le changement le plus important du mois se place sur un retour vers les liquidités. Les prises de positions en actions sont à la baisse et une tendance vers les bonds est observée. Cependant les investisseurs préfèrent toujours les secteurs industriels à croissance constante, comme la technologie et l’énergie.

La pondération des matières premières, étroitement liée à la demande chinoise, recule de 10%. Par ailleurs, en raison d’une baisse du pétrole de 9% pendant la période de recensement, 18% des sondés perçoivent une sous-évaluation de l’or noir.

La croissance économique en Chine a vu un revers, principalement à la suite de la décision d’augmenter les ratios de réserve dans les banques chinoises. Les banques européennes ont vu la vente massive d’actions, pousser les investisseurs européens à réduire leurs placements de manière drastique. Plus de la moitié des sondés ont diminué leur portefeuille actions, de peur d’être exposés à un retournement de situation engendré par les dettes publiques de certains pays.

Plus de la moitié des gérants interrogés, 53%, sous-pondèrent le secteur bancaire  alors qu’ils n’étaient que 16% en janvierPourtant, 14% des sondés pensent encore que les banques sont surpondérées.

«Il existe la crainte que le prix du capital puisse monter», constate Gary Barker, responsable de la stratégie European Equity chez Meryll Lynch

BILLET PRECEDENT : Indicateur de Marché : Sondage Merrill Lynch Janvier 10 (cliquez sur le lien)