Cette courte analyse fait ,bis repetita, suite à l’annonce des nouvelles mesures prises par la FED…Des mesures qui ont fait déjà couler beaucoup d’encre, vu que cette encre émane toujours des mêmes milieux seuls autorisés :  quelques rectifications d’ordre technique  et sémantique s’imposaient…Mais rentrons vite dans le vif du sujet et au diable les digressions c’est le weekend end et il est temps de se mettre au boulot….

La Fed a annoncé qu’elle allait racheter pour $300 milliards de bons du Trésor dans les 6 mois à venir

De fait effectivement une baisse des taux long induit une baisse des taux hypothécaires, une baisse des taux de crédit a la conso et une baisse des obligations d’entreprise car nombreuses sont celles à être indexés sur les emprunts d’états us….

Je rajouterais concernant le plan de la FED

Autre mesure pour immobilier :

 les rachats de titres adossés à des crédits hypothécaires auprès de Fannie Mae et de Freddie Mac seront portés à 1.250 milliards de dollars, au lieu des 500 milliards initialement prévus.

Autre mesure pour crédit consommation et crédit  pme :

Le nouveau programme Talf, destiné à faire redémarrer la titrisation des crédits à la consommation et aux petites entreprises, portera sur la bagatelle de 1.000 milliards de dollars

Le Travail de la Fed sur l’offre de crédit est donc optimisé…

A noté que la Baisse des taux longs permet aussi un  allègement de la dette (diminution du service a celle-ci) et une relance des exportations par la  baisse du dollar concomitante engendrée….

Elément clé : veiller a une bonne circulation de la monnaie

Une fois l’offre de monnaie déterminée en quantité suffisante veiller a ce que celle-ci circule….Tant que  les banques ne sont pas en situation de confiance les unes avec les autres et qu’elles n’ont pas achevées leurs restructuration, leur  recapitalisation et le renforcement de leurs fonds propres la FED se substitue en tant que préteur de dernier ressort : c’est-à-dire qu’elle récupère les dépôts des banques commerciales défaillantes qu’elle rémunère au taux court qu’elle a elle même fixé pour  réinjecter cet argent sain (issu d’activités économiques productives)dans l’économie  c’est-à-dire dans  les marchés sous toutes leurs formes…On comprend  alors  aisément qu’il n’y a pas la de création monétaire dans ce processus mais uniquement une facilitation de circulation de monnaie et donc de crédit(la vitesse de circulation étant sans importance)….et que le tout s’inscrit dans le cadre d’un jeu d’écritures comptables selon des normes rigoureusement respectées…

Par voie de conséquence : On saisit la toute  l’inanité de l’argument fallacieux qui consiste à dire  que cette circulation monétaire (et donc de crédit) serait inflationniste…en effet l’inflation n’est jamais  générée que lorsqu’il y a distorsion comme en Europe entre productivité et salaires, lorsque des revenus sont distribués sans qu’apparaisse au sens comptable du terme la moindre contrepartie(retraites par répartition), comme c’est le cas en Europe bien évidement ou pire encore quand  les arrangements comptables sont tels qu’ils ne permettent plus la moindre comparaison ou ne sont plus un  indicateur fiable quant a la santé des entreprises concernées…comme en Europe bien évidement….Cerise sur le gâteau :  par extension et effet déflagrationiste la politique désastreuse de l’ignoramus Trichet conduira l’Europe à une stagflation : croissance molle sur fond d’inflation…

L’enjeu aux US et les questions en suspens deviennent alors : quelles seront les gains productivité (richesse) supplémentaire enregistrés par les entreprises US suite aux formidable processus  de destruction/création schumpétérien a l’œuvre…et  de combien la politique de redistribution populiste de Z(Zorrobama) viendra soustraire ces gains de productivité…De la réponse à ces 2 questions dépendra le futur taux d’inflation US….

En complément indispensable  je vous invite très fortement à lire les 2 derniers  billets de notre plus brillantissime (pas encore délocalisé ni exilé mais pour combien de temps encore ??) des économistes Jean Pierre Chevallier :

http://www.jpchevallier.com/article-29248929.html

 http://www.jpchevallier.com/article-29290825.html

Je laisse aussi un autre lien vers un blog ou il a commencé à regrouper des billets d’ordre plus pédagogique et destiné à tous ceux qui veulent acquérir les rudiments de base de la culture économique et monétariste  :

http://www.jpchevallier.fr/