WSJ/ La Fed pourrait décider de nouveaux rachats d’obligations

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 Les dirigeants de la Réserve fédérale américaine débattront d’une modification limitée mais symbolique de la gestion du bilan de la banque centrale lors de leur réunion la semaine prochaine, alors que l’économie montre des signes de ralentissement, rapporte mardi le Wall Street Journal.

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 Quatre mois seulement après l’arrêt du programme de rachats d’obligations mis en oeuvre pendant la crise financière, une telle inflexion dans la gestion de l’énorme portefeuille de titres accumulé par la Fed traduirait une inquiétude croissante pour les perspectives économiques, écrit le quotidien. 

Lors de la réunion de politique monétaire du 10 août, la Fed devra déterminer si les liquidités reçues à l’échéance des obligations hypothécaires qu’elle détient doivent financer de nouveaux rachats d’obligations, au lieu de lui permettre de laisser son bilan se dégonfler progressivement au cours des mois à venir, précise le Wall Street Journal, sans citer ses sources. 

La poursuite des achats d’actifs est l’une des hypothèses qu’a évoquées le président de la Fed, Ben Bernanke, lors de son audition par une commission du Congrès le 21 juillet lorsqu’il a été interrogé sur les mesures susceptibles d’être mises en oeuvre pour soutenir l’activité économique en cas de besoin.

 Commentaire du Wolf : C »est écrit dans l’ECRI…. (cliquez sur le lien)

Le président de la Fed de Saint Louis, James Bullard, a déclaré la semaine dernière que la banque centrale devait envisager, si l’inflation ralentissait, de racheter davantage de bons du Trésor sur les marchés, au lieu de promettre une période prolongée de taux bas. 

Il s’est dit préoccupé par le risque de voir les Etats-Unis entraînés dans une situation comparable à celle qu’a connue le Japon ces dernières années, caractérisée par une baisse des prix et de l’investissement dont il est difficile de s’extraire.

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Dans un discours prononcé lundi, Ben Bernanke a estimé que la situation économique des Etats-Unis était en train de s’améliorer mais que la reprise n’était pas encore pleinement engagée. Et il en a conclu que la politique monétaire devait rester accommodante. 

Les décisions qu’adoptera la Fed dans une semaine dépendront sans nul doute des indicateurs économiques qui seront publiés d’ici-là, et notamment des chiffres mensuels de l’emploi attendus vendredi. Les marchés financiers anticipent plus de 60.000 suppressions d’emplois en juillet et un taux de chômage en hausse à 9,6%.

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Le bilan de la banque centrale a quasiment triplé de volume depuis 2007 pour atteindre 2.300 milliards de dollars (1.750 milliards d’euros environ). 

En s’engageant dans de nouveaux rachats d’obligations, la Fed afficherait auprès de l’opinion publique et des marchés sa volonté de trouver de nouveaux moyens pour soutenir la croissance, écrit le Wall Street Journal. 

Une telle décision constituerait en outre une solution de compromis entre les différentes opinions s’exprimant au sein de son comité de politique monétaire, le FOMC, sur l’opportunité de réagir aux signes de faiblesse de la reprise et sur les moyens de procéder.

source reuters aout10