Le prix du pétrole et la BCE : des dangers pour les pays périphériques de la Zone Euro par Patrick Artus

En l’absence de zone monétaire optimal ce qui bon pour les uns (Allemagne) peut ètre fortement toxiques pour les autres…. 

Les pays périphériques de la zone euro sont entrés dans un processus de réduction des déficits publics, difficile avec la faiblesse de la croissance et le niveau élevé des taux d’intérêt. Ce processus pourrait être rendu encore plus difficile, et la resolvabilisation de ces pays encore plus incertaine si :

 – le prix du pétrole reste à un niveau élevé, d’où un prélèvement supplémentaire sur le revenu (la croissance) de ces pays ;

 – la BCE réagit à l’inflation qui vient de la hausse des prix du pétrole en montant ses taux directeurs. Nous évaluons l’ampleur du risque pour les différents pays périphériques. L’ajustement budgétaire nécessaire est accru de 1 à 2 points de PIB selon les pays pour une hausse du prix du baril de pétrole de 80$ à 100$.

source http://cib.natixis.com/flushdoc.aspx?id=57005