Art de la guerre monétaire et économique

Le rendement de la dette italienne à 2 ans dépasse 8%

Le rendement de la dette italienne à 2 ans dépasse 8%

Le rendement de la dette italienne à deux ans a atteint un nouveau pic depuis la création de l’euro. Il a touché 8,03%, en hausse de 40 pdb sur la séance, malgré le fait que la Banque centrale européenne soit intervenue sur le marché secondaire pour racheter des obligations italiennes et espagnoles, selon des traders.

  

La Banque d’Italie avait comme objectif de placer 10 milliards d’euros de papier de court terme, composé d’obligations à deux ans zéro coupon CTZ et de bons à six mois. Pour le papier à six mois, le rendement moyen est ressorti à 6,504%, après 3,535% lors de la précédente adjudication en octobre. Celui à deux ans s’est envolé à 7,814% contre 4,628%.

 

 source Bespoke

L’Etat italien cherchait à obtenir 8 milliards € à 6 mois, une échéance normalement peu risquée et où le taux est proche de l’Euribor 6 mois (actuellement à 1,70 %) dans un contexte « normal ». Cette émission couvrant le remboursement d’une dette d’un montant équivalent, le taux auquel le gouvernement s’est refinancé à 6 mois est de 6,5 %, soit 2,3 fois plus que ce que paye l’Allemagne pour emprunter à 30 ans. De plus, la demande a été anémique avec seulement 11,7 milliards € proposés par les investisseurs, l’un des plus faibles rapports demande/offre de ces dernières années (1,47).

Une autre émission à 2 ans visait à obtenir 2 milliards €. Là encore, le taux explose et atteint 7,8 %. Ceci dépasse largement les taux observés sur le marché secondaire. Là encore, la demande est faible (3,2 milliards €, ratio demande/offre à 1,59).

La faible demande permet à ceux qui restent d’imposer leurs prix et ceux-ci sont très bas (prix bas = taux élevés).

Ces adjudications de dette propulsent les taux effectivement payés à un niveau inédit depuis le milieu des années 90. Un scénario de défaut semble désormais le scénario central des investisseurs. Le défaut est attendu à court terme puisque l’on parle ici de 6 mois à 2 ans.

Les taux sont dans une zone « boule de neige ». Compte tenu du faible potentiel de croissance et en prenant pour hypothèse une inflation limitée (ce qui est le cas pour l’instant), le pays ne pourra pas assumer l’augmentation de la charge d’intérêt. Pour rappel, l’Italie va devoir trouver 370 milliards € en 2012 pour se financer et se refinancer (y compris dette court terme). On approcherait 400 milliards € avec des taux pareils.

SOURCE ET REMERCIEMENTS : GEODIA

http://www.gecodia.fr/L-Italie-place-de-la-dette-a-6-mois-et-2-ans-avec-un-resultat-desastreux_a2588.html

2 réponses »

  1. Et en ajoutant qq antiquités aux investisseurs ? Ça pourrait aider non ?

    La fontaine de Trévi pour le premier 100 milliards à 4.5%, la piazza Navona et ses trois fontaines
    pour le trilliard à 5%, bref, y a d’QUOI FAIRE LÀ ? HEIN ? A.C

    P.S. Pour certains investisseurs (majeurs), pourrait s’ajouter qq soirées bunga bunga
    ET LE MATCH du lendemain de l’A.C Milan ! Sans compter la photo AVANT et APRÈS avec Silvio !
    Ouaouh ! C’est pas rien ça.

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  2. Italie : émission l’an prochain de 440 milliards d’euros de dette (responsable)

    L’Italie, qui est actuellement sous la pression des marchés, devrait émettre l’an prochain 440 milliards d’euros de dette, soit à peine plus que cette année, a annoncé mercredi la responsable de la dette publique au sein du Trésor italien, Maria Cannata.

    « L’an prochain, nous devrons émettre 440 milliards. Cela semble prohibitif mais cela ne l’est pas, même si cela devient plus compliqué car les investisseurs sont apeurés par la volatilité du marché », a-t-elle déclaré lors d’un colloque, selon les agences italiennes.

    http://www.romandie.com/news/n/Italie_emission_l_an_prochain_de_440_milliards_d_euros_de_dette_responsable161120111911.asp

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