A chaud!!!!! Le Lundi 24 Octobre : I can’t get no… satisfaction…par Bruno Bertez

    Les marchés financiers confirment les indications techniques que nous avons analysées dans nos commentaires des 16 et 21 . Le S& P 500 a bien franchi sa  zone de résistance et cela a été confirmé ce jour.

Nous restons donc sur ce que nous avons écrit alors, un signal positif non seulement a été donné, mais il a été confirmé.

PLUS DE BERTEZ EN SUIVANT :

• ( 

-La hausse des actions est leader, c’est elle qui conduit le complexe du risque,

-La corrélation hausse de l’euro, hausse du Sand P 500 fonctionne à merveille, quand l’euro monte c’est-à-dire quand le dollar baisse les actions sont haussières

 –Le crédit reste a la traîne ce n’est de ce coté que se situent le leadership et les anticipations positives

 -Les matières premières sont mieux avec des achats insolites sur le pétrole à horizon de quelques mois

-L’interprétation selon laquelle on anticiperait une solution définitive sur la crise du subprime européen est démentie par le marché de crédit européen, les spreads et les CDS .

-Par ailleurs le dernier flash PMI confirme la menace de début de récession en Europe, surtout en France.

-Les downgrades des agences de notation ne jouent plus.

•  Conclusion tout se passe comme si la situation européenne avait cessé d’être déterminante, comme si la règle du jeu boursier n’était plus la.

• Une hypothèse est que le smart money anticipe des mesures ou des initiatives reflationnistes quelque part

 

source Wall Street Journal

Notre interprétation d’un mouvement déclenché par les achats et rachats du découvert reste valable mais elle doit peut être être complétée. Ce que nous voyons maintenant ce ne sont pas des achats du découvert mais des achats d’anticipation. Et nous ne pensons pas que la crédibilité européenne soit telle que l’on ait envie d’anticiper quoi que ce soit de ce côté.

Vers de nouvelles injections de liquidités/ÉTATS-UNIS. Plusieurs membres de la Fed penchent pour de nouveaux achats de titres.

La banque centrale des Etats-Unis (Fed) commence à préparer les esprits à la possibilité d’un nouvel assouplissement monétaire d’envergure qui la verrait injecter de nouveau des liquidités en masse dans le système financier.

Depuis la dernière réunion du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC), les 20 et 21 septembre, pas moins de six membres de cette instance qui en compte actuellement dix-huit ont déclaré que la Fed devrait se lancer dans de nouveaux achats de titres sur les marchés financiers ou pourrait être amenée à la faire compte tenu de la faiblesse de la croissance et des risques posés par la crise européenne.

Fait notable, deux d’entre eux, Sarah Bloom Raskin et Daniel Tarullo, membres du directoire de la Fed, sortent très rarement en public de leur domaine de spécialité, la régulation, pour parler de politique monétaire.M. Tarullo a ainsi estimé que l’économie américaine était en train de s’enliser. Pour lui, le Congrès étant incapable de s’entendre sur un plan de relance budgétaire, face à un taux de chômage qui reste obstinément élevé (9,1%), la Fed n’a d’autre choix que d’agir.

De l’automne 2008 à la fin du mois de juin, la Fed a déjà créé de la monnaie à hauteur de 2300 milliards de dollars en rachetant pour autant d’obligations du Trésor américain et de titres adossés à des crédits immobiliers. Un des buts de ces rachats était de faire baisser les taux d’intérêts à long terme, pour stimuler l’investissement, et de soutenir le marché de l’immobilier, à l’origine de la crise.

Bien que les taux longs aient effectivement baissé nettement, le marché de l’immobilier ne s’est toujours pas relevé et croissance économique peine. Elle semble s’être accélérée au troisième trimestre, mais tous les dirigeants de la Fed ou presque estiment qu’elle ne pourra pas faire baisser véritablement le chômage d’ici à la fin de 2012, et que l’inflation ne présente pas de menace.

En septembre, la Fed a décidé d’assouplir encore un peu plus sa politique monétaire, mais sans créer de monnaie, en jouant sur la composition de son portefeuille de titres de façon à essayer de faire baisser un peu plus les taux longs, tout en maintenant les taux à court terme au plancher avec son taux directeur quasi nul.

Cinq membres au moins du FOMC s’y sont opposés, arguant que l’on n’augmente pas le concours monétaire à l’économie lorsque celle-ci s’améliore, quand bien même seulement légèrement, que l’action de la banque centrale semble avoir atteint ses limites, ou encore que cela va compliquer considérablement le retour à une politique monétaire normale.

D’autres, comme Charles Evans, président de la Fed de Chicago, voulaient au contraire que la Fed en fasse encore plus. Vendredi, c’est la vice-présidente de la Fed, Janet Yellen, qui s’est déclarée ouvertement en faveur de nouveaux rachats de titres, dans le cas où les perspectives économiques des Etats-Unis viendraient à se «détériorer considérablement», hypothèse qu’elle juge crédible au vu de ce qui se passe en Europe.

 Deux hypothèses, soit une initiative américaine du type achats de tires par la Fed, mais lesquels?  ou initiative internationale en préparation à l’approche du sommet.

A suivre….

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EN LIEN : L’Edito du Dimanche 16 Octobre : Après l’austérité budgétaire, l’austérité financière par Bruno Bertez

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